تطلق استراتيجية لوحة معلومات تصنيف الائتمان لمعالجة مخاوف ديون المستثمرين

المصدر: Btcpeers العنوان الأصلي: استراتيجية تطلق لوحة معلومات تصنيف الائتمان لمعالجة مخاوف المستثمرين بشأن الديون الرابط الأصلي: https://btcpeers.com/strategy-launches-credit-rating-dashboard-to-address-investor-debt-concerns/ أطلقت استراتيجية لوحة تحكم جديدة لتصنيف الائتمان يوم الثلاثاء لمعالجة المخاوف المتزايدة للمستثمرين بشأن الميزانية العمومية للشركة. تدعي أكبر حائزة بيتكوين مؤسسية في العالم أنها تستطيع خدمة مدفوعات الديون لمدة 70 عاماً حتى لو ظلت أسعار بيتكوين ثابتة. وفقاً للتقارير السوقية، تُظهر لوحة التحكم أن الشركة تحافظ على نسبة 5.9x بين الأصول والديون القابلة للتحويل عند تكلفة متوسطة قدرها 74000 دولار.

تأتي هذه الإعلان في وقت شهدت فيه الأسهم الخزينة للأصول الرقمية انخفاضات حادة خلال تراجع سوق بيتكوين الأخير. وأفادت الاستراتيجية أنه حتى عند 25,000 دولار لكل بيتكوين، ستظل النسبة عند 2.0x. وأكدت الشركة على مسار توزيعات الأرباح وتدفق النقد من برمجيات المؤسسات كحماية ضد مخاطر التصفية.

الديناميات السوقية وراء إطلاق لوحة المعلومات

تتناول أداة تصنيف الائتمان المخاوف المنتشرة من أن انخفاض أسعار العملات المشفرة قد يجبر الشركات الكبرى على تصفية أصولها. ستؤدي هذه الضغوط البيعية إلى إضعاف سوق يعاني بالفعل. أشارت لاسي زانغ، محللة الأبحاث في محفظة Bitget، إلى أن ادعاء استراتيجية أن لديها فترة توزيعات أرباح لمدة 71 عامًا يبدو واقعياً في سيناريو سعر بيتكوين ثابت. ومع ذلك، أشارت إلى أن التوقعات طويلة الأجل تعتمد على تقلبات السوق والتغيرات التنظيمية.

بلغ صافي قيمة الأصول السوقية للاستراتيجية 1.16 في وقت التقرير. ويجعل صافي قيمة الأصول المساوي لأقل من 1.0 من الصعب على الشركات جمع الأموال من خلال إصدار الأسهم. سيحد ذلك من عمليات شراء العملات المشفرة المستقبلية. وقد واجهت شركات خزانة الأصول الرقمية ضغطًا شديدًا في صافي قيمة الأصول، حيث كانت 25% من الشركات تتداول بأقل من قيمة حيازاتها من البيتكوين اعتبارًا من سبتمبر 2025.

الآثار الأوسع لنموذج خزينة الأصول الرقمية

قد تؤثر الوضعية المالية لاستراتيجية على حدود سعر البيتكوين خلال الانخفاضات المستقبلية. صرح كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant، أن الوضع المالي القوي لاستراتيجية يوفر إشارة إيجابية للسوق الهابطة القادمة. من غير المحتمل أن تبيع الشركة ممتلكاتها، مما قد يمنع البيتكوين من العودة إلى سعره المحقق البالغ 56000 دولار.

لقد نما قطاع خزائن الأصول الرقمية إلى أكثر من 200 شركة منذ أن قدمت Strategy النموذج في عام 2020. قامت هذه الشركات بتوزيع 42.7 مليار دولار في عام 2025 فقط. تمتلك Strategy حوالي 70.7 مليار دولار من البيتكوين، مما يمثل ما يقرب من 50% من جميع ممتلكات شركات الخزينة من العملات المشفرة.

عانت العديد من شركات الخزينة الرائدة من تراجعات في الأسهم مؤخرًا جنبًا إلى جنب مع انخفاض نسب mNAV. شهدت شركات مثل Bitmine و Metaplanet و Sharplink Gaming و Upexi جميعها انخفاضات. تقارن نسبة mNAV القيمة السوقية للشركة بقيمة حيازاتها من العملات المشفرة. تقلل العلاوات المضغوطة من القدرة على إصدار أسهم مضافة لشراء بيتكوين إضافية.

لا يزال بعض المحللين متشككين بشأن استدامة نموذج شركة الخزينة. يعتمد النموذج على الحفاظ على علاوات سعر السهم فوق حيازة البيتكوين لتجنب التخفيف. بدون accumulation مستمر بتقييمات مواتية، يضعف مبرر الاستثمار للمساهمين الذين يمكنهم شراء البيتكوين مباشرة.

استراتيجيات تمويلها متنوعة بعيداً عن الأسهم والديون القابلة للتحويل. أصدرت الشركة أسهماً مفضلة دائمة بمعدلات توزيع ثابتة في أوائل عام 2025. يوضح هذا التوسع في مصادر رأس المال الأساليب المتطورة لتجميع البيتكوين. ومع ذلك، فإن ارتفاع تكاليف توزيعات الأسهم المفضلة قد زاد الضغط على الهيكل الرأسمالي.

يعكس إصدار لوحة المعلومات تحولًا أوسع نحو الشفافية في عمليات شركات الخزينة. مع نضوج القطاع، تواجه الشركات تدقيقًا متزايدًا في نسب الرفع المالي ومراكز السيولة. قد تضع قدرة الاستراتيجية على الحفاظ على العمليات دون بيع قسري سوابق لكيفية إدارة شركات الخزينة للركود في السوق.