البنك المركزي في نيوزيلندا أسقط للتو إشارة دالة. ذكر نائب المحافظ هاوكسباي أن استراتيجيتهم النقدية تحتاج إلى تحول—هم الآن يسعون علنًا إلى خلق التضخم من خلال زيادة النشاط الاقتصادي.

هذا يمثل تحولًا ملحوظًا. قضت معظم البنوك المركزية عام 2023-2024 في محاربة التضخم؛ الآن بنك الاحتياطي النيوزيلندي يغير القصة. ما الذي يدفع هذا؟ من المحتمل أن يكون الطلب المحلي أقل مما هو متوقع وضغوط الانكماش تتسلل.

بالنسبة للأصول عالية المخاطر، هذا مهم. عندما تسعى البنوك المركزية للنمو على حساب استقرار الأسعار، عادةً ما تتوسع السيولة. وقد ارتبطت الظروف النقدية الأكثر سهولة تاريخيًا بتدفق رأس المال إلى الأصول البديلة - بما في ذلك العملات المشفرة. إذا قامت بنك نيوزيلندا الاحتياطي بتنفيذ تدابير التحفيز، فقد نشهد آثار تسرب عبر الأسواق الإقليمية.

السخرية؟ قبل عدة أشهر فقط، كان "التضخم" هو العدو. الآن بعض صانعي السياسات يتابعونه. هكذا تتغير الرياح الكلية بسرعة. راقب ما إذا كانت اقتصادات أصغر أخرى ستتبع هذا الدليل - قد يعيد تشكيل مشهد السيولة في 2025.