توقعات السوق الصاعدة في وول ستريت قد كسرت سقفًا جديدًا. بعد أن أعلنت دويتشه بنك أن مؤشر S&P 500 سيصل إلى 8000 نقطة في عام 2026، اعتبرت فريق استراتيجيات جي بي مورغان هذا الرقم "هدفًا يمكن تحقيقه".

ما هي المنطق الأساسي لديهم؟ يمكن أن تستقر نسبة نمو أرباح الشركات خلال العامين المقبلين في نطاق 13%-15%. في السيناريو الأساسي، ليس هناك مشكلة كبيرة في أن يغلق مؤشر S&P 500 عند 7500 نقطة العام المقبل؛ ولكن إذا استمرت الاحتياطي الفيدرالي في ضخ الأموال وخفض الفائدة، فإن تجاوز 8000 نقطة ليس حلمًا. هذه الثقة تأتي من "استثناء أمريكا" - حيث أن البيانات الاقتصادية أقوى من المتوقع، ودورة الذكاء الاصطناعي الفائقة هذه لا تزال تتسارع في حرق الأموال وزيادة الطاقة الإنتاجية، بينما ترتفع الأرباح مع زيادة الإنفاق الرأسمالي، مما يجعل الأموال في السوق تتجمع بشكل طبيعي حول الأسهم النامية عالية الجودة.

الكثير من الناس قلقون من أن تقييم أسهم الذكاء الاصطناعي مرتفع جدًا، أليس كذلك؟ لكن الاستراتيجيون لا يشعرون بالقلق: إن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 30 ضعفًا لشركات القيادة تبدو معقولة جدًا، خاصة وأن أرباحهم واضحة وصحيحة، والميزانية العمومية لديهم صحية، وتوزيعات الأرباح وإعادة الشراء تم تقديمها. والأهم من ذلك، من المتوقع أن ترتفع نفقات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 34% العام المقبل، كما أن مجالات التطبيق قد توسعت من التكنولوجيا والطاقة إلى القطاعات التقليدية مثل المالية والرعاية الصحية.

بالطبع، لم ينسَ الاستراتيجيون أيضًا أن يسكبوا الماء البارد: إن النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي هو في جوهره "تفريق على شكل K"، حيث ستتسم تقلبات السوق بشدة تحت نمط الربح الكلي. بالإضافة إلى الخط الرئيسي للذكاء الاصطناعي، تستحق أسهم الموارد الاستراتيجية مثل المعادن النادرة واليورانيوم، وكذلك القطاعات المالية والطاقة المستفيدة من تخفيف التنظيم، مراقبة خاصة.

بالنسبة لسوق التشفير، إذا كانت رؤوس الأموال التقليدية تميل حقًا إلى التكنولوجيا والأصول ذات المخاطر، فإن بيئة السيولة لعملات البيتكوين (BTC)، والإيثيريوم (ETH)، والدوجكوين (DOGE) هذه العملات الرئيسية ستتحسن أيضًا. سياسة الاحتياطي الفيدرالي + حماس الذكاء الاصطناعي + مشاعر سوق الأسهم الأمريكية، قد تكون هذه العوامل الثلاثة مجتمعة، عام 2026 ليس عامًا هادئًا حقًا.