🔥 رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في نيويورك، دودلي، ألقى مؤخرًا قنبلة ضخمة: إن تقليص ميزانية الاحتياطي الفيدرالي (QT) قد اقترب فعليًا من نهايته، ويجب البدء في الكبح في ديسمبر. وكانت حجته مباشرة جداً - الاستمرار في التقليص يحمل مخاطر عالية، وفوائده قليلة، ولا يستحق العناء.

دعونا نلقي نظرة على البيانات. على مدار العامين الماضيين، خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) الميزانية العمومية من 8.97 تريليون دولار إلى 6.56 تريليون دولار، كما انخفضت احتياطيات البنوك من "أكثر من اللازم" إلى الحد الحرج من "يكفي تمامًا". لقد ظهرت الآن إشارات تحذيرية: معدل الفائدة الفيدرالي يزداد في الطرف العلوي من النطاق، ومعدل إعادة الشراء يتجاوز كثيرًا معدل SRF، وبعض البنوك اضطرت حتى للاقتراض من الاحتياطي الفيدرالي (FED). قد تحدث مشكلة في أي لحظة إذا استمر هذا الوضع.

حكم دودلي هو أنه بعد 1 ديسمبر، سيوقف الاحتياطي الفيدرالي (FED) برنامج التيسير الكمي (QT) تمامًا، ويبدأ في شراء السندات الأمريكية بكميات صغيرة - قد تكون أقل من 200 مليار دولار سنويًا. يبدو أن هذا كثير؟ في سوق السندات الأمريكية الذي يبلغ حجمه 30 تريليون دولار، يمكن تجاهل هذه الكمية بشكل أساسي.

لكن النقطة الأساسية هنا هي:
📌 تقليص الميزانية ليس له أي فائدة عملية في خفض أسعار الفائدة
📌 يعتمد تشديد أو تخفيف السياسة النقدية بالكامل على أسعار الفائدة، وتأثير تقليل الجدول غير محدود.

لذا أولئك الذين يعتقدون أن "استمرار تقليص الميزانية يمكن أن يوفر مساحة لتخفيض الفائدة"، قام دودلي بإطفاء الماء البارد مباشرة: لقد تفكروا في الأمر كثيرًا.

إذا كان لا بد من الاستمرار في التقلص؟ من الناحية التقنية يمكن ذلك، لكن التكلفة باهظة للغاية. إما رفع سعر فائدة SRF، أو ببساطة إلغاء آلية SRF، والنتيجة هي زيادة تقلبات سوق المال، وارتفاع ضغط السيولة على البنوك، وزيادة العبء على نظام التسويات. كم يمكن توفيره في النهاية؟ من 4 إلى 5 نقاط أساس. لا يستحق كل هذا العناء.

🔚 خلاصة دو دلي هي: يجب أن تتوقف عملية تقليص الميزانية، لأن الفائدة من ذلك أصبحت منخفضة للغاية، ولن تساعد في تخفيض أسعار الفائدة في المستقبل. الأداة الفعالة للسياسة النقدية لا تزال هي أسعار الفائدة.

ماذا يعني هذا للسوق؟
👉 لم يعد هناك داعٍ للقلق من تقليص الميزانية وظهور مشاكل.
👉 ستتلاشى تدريجياً حالة الضيق في السيولة
👉 ستركز اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر على أسعار الفائدة، ولن تكون الميزانية العمومية هي البطلة بعد الآن.

الشيء الوحيد الذي يجب أن تراقبه جميع فئات الأصول في الفترة القادمة هو: متى سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة. قد يكون تحسين بيئة السيولة لبتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH) والسوق المشفرة بأكمله أسرع مما تتوقع.

BTC5.61%

ETH4.2%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 10

أعجبني
10
3
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

CounterIndicator

· منذ 19 س

دودلي يتحدث بصراحة، إنه حقاً نهاية تقليص الميزانية، يمكننا الآن أن نأخذ نفساً عميقاً --- ها هي من جديد "قريباً ستنخفض أسعار الفائدة"، أراهن خمسة دولارات أن الأمور ستتأزم لاحقاً --- تخفيف السيولة يعني بالنسبة لعالم العملات الرقمية مثل نسيم الربيع، وعندها سنرى من يستطيع التحمل --- بصراحة، حتى الاحتياطي الفيدرالي أصبح خائفاً، هل سيستمرون في التقليص بينما البنوك بحاجة للاقتراض؟ --- سنرى الحقيقة في ديسمبر، لكنني أعتقد أن الأمر لم ينته بعد، الاحتياطي الفيدرالي يحب دائماً إطلاق التصريحات --- المفتاح هو معدل الفائدة، تقليص الميزانية مجرد دور ثانوي، وهذه المرة على الأقل دودلي قال شيئاً صحيحاً --- هل ستنطلق BTC إلى القمر، أم أنها مرة أخرى قصة "الذئب جاء"؟ --- الاحتياطي يكاد ينفد ومع ذلك يريدون الاستمرار في التقليص، أليس هذا طريقاً للانتحار؟ --- كم مرة سمعنا عن تحسين السيولة، دعني أعرف عندما يتحسن الأمر حقاً

شاهد النسخة الأصليةرد0

RektRecorder

· منذ 20 س

أخيرًا، قال أحدهم الحقيقة، كان ينبغي أن تتوقف عملية تقليص الميزانية منذ وقت طويل تصريحات دودلي هذه حقًا تنبه الحالمين، إن تقليص الميزانية هو مجرد مصطلح زائف السيولة ستتحسن، وBTC لديه حقًا فرصة الآن انتظر، هل يمكن للسوق أن يشعر بهذه الكمية القليلة من شراء السندات؟ الأمر دقيق جدًا خفض الفائدة هو الحل، والباقي مجرد خيال الاسترخاء حتى نهاية العام هو الأكثر راحة، انتظر إشارة التخفيف البنوك تقريبًا تطلب المال من الاحتياطي الفيدرالي، ماذا يمكن أن يحدث إذا لم يضغطوا على المكابح الآن أصبح معدل الفائدة هو العنصر الوحيد المهم، يمكن تجاهل المؤشرات الأخرى بصراحة، كل ما في الأمر هو تحسين السيولة، والتشفير على وشك الإقلاع

شاهد النسخة الأصليةرد0

ProbablyNothing

· منذ 20 س

تصريحات دودلي هذه تعتبر حكمًا بالإعدام على تقليص الميزانية، والشعور بأننا سنصل إلى القاع في ديسمبر أصبح أكثر موثوقية. --- أخيرًا، هناك من يجرؤ على قول الحقيقة، لقد استمر QT كل هذا الوقت ولم يترك أي مجال لخفض أسعار الفائدة، إنه مجرد تعزية ذاتية. --- الأمر الحقيقي هو النظر إلى معدل الفائدة، تقليص الميزانية ليس بالأمر الكبير. --- هل يعني أن السيولة ستخفف، هل ستحصل الفطائر على إنقاذ؟ --- الآن يمكن لعالم العملات الرقمية أن يقلق أقل، كل ما عليهم فعله هو متابعة جدول خفض أسعار الفائدة. --- هل انخفضت التكلفة 4 نقاط أساس فقط؟ حقًا لا تساوي شيئًا، بدلاً من العبث بهذا، من الأفضل خفض سعر الفائدة بسرعة. --- البنوك تضطر إلى اقتراض الأموال من الاحتياطي الفيدرالي (FED) وتريد الاستمرار في التقليل، إنه حقًا انتحار. --- أريد فقط أن أعرف ما إذا كان الاجتماع في ديسمبر سيعلن رسميًا عن توقف QT، وماذا سيكون تأثير ذلك على أسعار العملات. --- يبدو أن فجوة السيولة ستُعالج، وهذا إشارة جيدة لسوق العملات الرقمية. --- ببساطة، دودلي يقول إن تقليص الميزانية لم يعد ممكنًا، والآن بدأ يبحث عن مخرج.

شاهد النسخة الأصليةرد0

المواضيع الرائجةعرض المزيد
#JoinGrowthPointsDrawToWiniPhone17
153.93K درجة الشعبية
#DecemberRateCutForecast
66.73K درجة الشعبية
#ReboundTokenstoWatch
76.58K درجة الشعبية
#CryptoMarketRebounds
24.25K درجة الشعبية
#GateChristmasGiveaway
101.55K درجة الشعبية

Gate Fun الساخنعرض المزيد

1
ENDEND
القيمة السوقية:$3.63Kعدد الحائزين:1
0.00%
2
1000000TK
القيمة السوقية:$3.62Kعدد الحائزين:1
0.00%
3
335702GSBB
القيمة السوقية:$3.64Kعدد الحائزين:1
0.00%
4
LBULLLUNC BULL
القيمة السوقية:$3.65Kعدد الحائزين:1
0.06%
5
agai
القيمة السوقية:$3.63Kعدد الحائزين:1
0.00%

تثبيت

خريطة الموقع