أكبر جهة مؤسسية في العالم تواجه حرجًا بسبب اكتناز العملة: 564 مليار عملة فقط تساوي 490 مليار القيمة السوقية؟

【币界】هل تعلم أن الشركات الأكثر قدرة على اكتناز العملة في العالم تشعر الآن بالقلق قليلاً؟

تمتلك MicroStrategy 649,870 BTC، ويجب أن تكون في وضعية الربح السهل - بعد كل شيء، كانت تكلفة الشراء المتوسطة فقط 74,430 دولار، والآن لا يزال سعر العملة يتراوح حول 86,900 دولار. ولكن المشكلة هنا: أكثر من نصف البيتكوين تم شراؤه في مستويات مرتفعة، وخاصةً خلال تلك الموجة من FOMO في عام 2021، والشراء الجنوني في عام 2024، وبعض عمليات الشراء العالية في أوائل عام 2025، والآن عند النظر إلى الوراء، يبدو أن كل ذلك هو “عملات مكتنزة”.

الأكثر سحرًا هو التقييم الذي قدمه السوق. تبلغ القيمة السوقية للشركة 49 مليار دولار، بينما قيمة العملات التي بحوزتهم تصل إلى 56.4 مليار - وهذا يعني خصمًا بنسبة 13%. ماذا يعني هذا؟ المستثمرون لا يثقون على الإطلاق في أسلوب “المراهنة العمياء” هذا، ويخشون أنه في يوم من الأيام، إذا انخفضت أسعار العملات، فإن الأرباح الظاهرة ستتحول على الفور إلى خسائر.

شراء بتكلفة عالية يشبه السباحة عارياً، عندما ينحسر المد فقط تعرف من لم يرتدي السراويل.