لماذا البيانات التي تعلنها البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم عن شراء الذهب لا تتوافق مع التقديرات الخارجية؟

قدمت جولدمان ساكس مؤخرًا إجابة مذهلة.

يقدرون أنه في سبتمبر من العام الماضي، أعلنت دولة كبيرة رسميًا أنها اشترت 1.2 طن من الذهب، بينما قد يكون الرقم الفعلي 15 طنًا - بفارق 12 مرة. وكانت المرة في أبريل أكثر مبالغة، حيث تم الإعلان عن 1.9 طن، بينما يُعتقد أنه 27 طنًا، بفارق مباشر قدره 14 مرة. لم تعد هذه مسألة إحصائية، بل تبدو وكأنها تخطيط دقيق للأصول.

حسب هذا المعدل، قد تكون بعض البنوك المركزية قد تجاوزت بهدوء حاجز 3000 طن من احتياطي الذهب. إذا كان الأمر كذلك، فقد يصل هذا الرقم بعد ثلاث سنوات إلى 4000 طن - وهو ما يكفي لدعم تشغيل شبكة تسويات الذهب لنصف الكرة الأرضية.

الأهم من ذلك، أن هذه ليست حالة فردية.

في الأشهر التسعة الأولى من العام الماضي، اشترت البنوك المركزية العالمية ما مجموعه 634 طنًا من الذهب. وزادت كمية الذهب المشتراة في شهر سبتمبر بمقدار ثلاثة أضعاف مقارنة بشهر أغسطس. وتتوقع بعض المؤسسات أن يصل إجمالي كمية الذهب المشتراة من قبل البنوك المركزية العالمية إلى ما بين 850 و 950 طنًا بحلول نهاية العام.

في الوقت نفسه، انخفضت حصة الدولار في احتياطيات النقد الأجنبي العالمية إلى 58%، وهو أدنى مستوى له منذ 30 عامًا. وقد ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 146% منذ عام 2022، وتجاوزت الكمية الإجمالية من الذهب المحتفظ بها من قبل البنوك المركزية حتى ديون الولايات المتحدة.

لحظة تستحق المتابعة: في 19 ديسمبر، ستصدر صندوق النقد الدولي بيانات احتياطيات العالم للربع الثالث. إذا استمر انخفاض نسبة الدولار دون 57%، وإذا تم تأكيد الشائعات حول "الشراء الخفي للذهب"، قد لا تكون النظام النقدي المتعدد الأقطاب مجرد مناقشة أكاديمية، بل واقع مؤكد.

عندما يبدأ نظام الثقة في الانهيار، ستظهر بنية تحتية جديدة لملء الفراغ.

هذا هو السبب أيضًا في أن بروتوكولات القروض على السلسلة أصبحت مهمة فجأة. على سبيل المثال، منصات مثل Morpho، منطقها بسيط جدًا: القواعد مكتوبة في الشيفرة، يتم تنفيذها بشفافية، ولا توجد عمليات خلف الكواليس؛ تم تحسين كفاءة رأس المال إلى أقصى حد، حيث يمكن لكل أصل أن يحقق أقصى قيمة؛ تُعطى حقوق الحوكمة للمجتمع، ولا توجد هيئة مركزية تقرر.

الذهب هو مرساة القيمة في العصور القديمة، بينما قد يكون الرمز هو حجر الأساس للثقة في العصر الجديد. من يفهم الاتجاهات، لن يقتصر دوره على المشاهدة.