تحركات أسعار الأسهم الأخيرة لشركتي إنفيديا وجوجل هي حقاً مثال نموذجي على أرجوحة. عندما ترتفع واحدة، تنخفض الأخرى. المنطق وراء ذلك واضح جداً - جوجل لم تطلق فقط تقنية جيميني 3، بل الأهم من ذلك هو أن لديها وحدة معالجة Tensor (TPU) الخاصة بها.

بعبارة أخرى، يمكن لجوجل الآن الاعتماد على نفسها بالكامل، واللعب في حلقة مغلقة. الاعتماد على شرائح إنفيديا؟ تم تقليله بشكل كبير. إذا تم تطوير هذا الأمر، من المحتمل أن تتابع شركات كبيرة مثل أمازون ومايكروسوفت وMeta الاتجاه نحو زيادة تطوير الشرائح بنفسها. يبدو أن رواية إنفيديا الحصرية "سيطرة القوة الحاسوبية" على وشك الانهيار.

هناك نقطة أكثر إحباطًا: إذا كانت كفاءة نماذج الذكاء الاصطناعي تتزايد، فقد تنخفض الطلبات على الأجهزة في الأجل القصير. في السابق، كان يتطلب القيام بمهمة واحدة استخدام 10000 بطاقة، والآن يكفي 8000 بطاقة - تم تحطيم رواية المبيعات بشكل مباشر. هذه العملية تشبه بشكل كبير المرة التي خرجت فيها Deepseek فجأة في بداية العام. بصراحة، إن الطريق المتمثل في زيادة القوة الحاسوبية بشكل عنيف، يشهد عائدات متناقصة باستمرار.

إذا كانت إنفيديا ستعود حقًا من منطق تقييم شركات SaaS الحالية إلى نموذج تسعير الصناعة التقليدية، فقد يتعين تخفيض نسبة السعر إلى الأرباح. كيف سيتعامل ليو هوانغ مع ذلك؟ هل سيتراهن على مركز قوة الذكاء الاصطناعي السيادي؟ هل سيصدر تقنيات جديدة لفتح فجوة زمنية؟ هل سيفتح مسار جديد يمكنه استهلاك القوة الحاسوبية بشكل جنوني (لكن كيف ستحل مشكلة نقص الكهرباء)؟ أم سيواصل تعميق النظام البيئي للبرمجيات والأجهزة، ليجعل الخندق أكثر عمقًا؟

لننتظر ونرى.