الاحتياطي الفيدرالي (FED) هذه العملية جعلت سوق الشراء في حيرة، حيث ارتفعت توقعات خفض الفائدة من 30% إلى 80% خلال أيام.

بصراحة، تُظهر هذه التقلبات في السوق بشكل مثالي شيئًا واحدًا: منطق أسعار جميع الأصول ذات المخاطر الآن هو في الأساس مقامرة على الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي (FED). قبل بضعة أسابيع، كان الجميع يعتقد أن خفض سعر الفائدة في ديسمبر هو حدث ذو احتمالية منخفضة، ولكن نتيجة لإدلاء بعض المسؤولين بتصريحات عشوائية، قفزت التوقعات على الفور. ثم، مع عدم وجود بيانات، بدأ التصحيح الجنوني مرة أخرى. هذه التقلبات الشديدة بحد ذاتها هي دليل واضح على أن توقعات السيولة هي التي تهيمن على كل شيء.

المشكلة هي - ما الذي يجعل التوقعات تتغير حقًا؟ ليس بيانات معينة، بل في بيئة تتسم بتفتيت المعلومات، من يستطيع جذب الانتباه من خلال سرد قصته. تقرير الوظائف المتأخر في سبتمبر كان في الواقع مختلطًا، لكن قول ويليامز "من المحتمل أن يتم خفض أسعار الفائدة قريبًا" جعل السوق يرتفع فجأة، وتم اعتباره إشارة فوز حمائمية. هذا التفاعل الجنوني مع كلمات قليلة يوضح بالضبط أنه عندما تكون البيانات الرسمية غير موثوقة، لا يمكن للناس سوى التركيز على اتجاهات السياسة للعثور على الاتجاه.

إذا نظرنا بعمق، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) داخليًا كان في حالة من الانقسام. تظهر محضر اجتماع أكتوبر أن عضوين صوتا ضد - حيث اعتبر ميلان أن خفض 50 نقطة أساس كان متحفظًا جدًا، بينما اقترح شميت عدم اتخاذ أي إجراء على الإطلاق. لقد تم تضخيم هذا الانقسام بلا حدود خلال فترة فراغ البيانات. إن تجمع المسؤولين من الجناح الحمائمي للتعبير عن آرائهم يمكن أن يرفع توقعات خفض الفائدة على المدى القصير، لكن القلق الذي يساور الصقور بشأن مشكلة التضخم المستدام لم يختفِ. أي انتعاش غير متوقع في البيانات الاقتصادية قد يؤدي إلى تراجع التوقعات مرة أخرى.

بالنسبة لنا في عالم التشفير، فإن هذه التوقعات المتذبذبة هي بمثابة ضغط مباشر على العنق. انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، مما أدى إلى صراع بين مختلف الأهداف السعرية المؤسساتية، والجوهر هو المراهنة على "متى سيخفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) أسعار الفائدة، وكم سيخفض". بمجرد أن ترتفع توقعات خفض الفائدة، تعود الأصول ذات المخاطر إلى الانتعاش على الفور؛ تشير بيانات ADP إلى أن سوق العمل لا يزال جيدًا، ومع تشديد توقعات السيولة، تبدأ عمليات البيع مرة أخرى. ماذا توضح هذه الحساسية العالية؟ لقد أصبحت سوق التشفير بمثابة مؤشر لتوقعات السيولة العالمية.

الوضع الحالي محرج جداً: السوق تفتقر إلى بيانات كافية للتحقق من حالة الاقتصاد، لكنها تحب بشكل خاص تفسير الأخبار المبعثرة بشكل مفرط. هذا يعني أن أي بيانات تفوق التوقعات القادمة - سواء كانت قوية أو ضعيفة - قد تسبب تقلبات أكبر بكثير من المعتاد. بالنسبة لنا، الأمر الحاسم ليس تخمين ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي (FED) في الخطوة التالية، بل إدارة مخاطر صدمة السيولة الناتجة عن التغيرات المفاجئة في التوقعات. بعد كل شيء، في مثل هذا البيئة، البقاء على قيد الحياة أهم من التخمين الصحيح.