قول شيء غريب - اتجاه الذهب مؤخرًا حقًا يجعل الناس لا يفهمون.

أمس، أصدرت روسيا وأوكرانيا إشارات لوقف الحرب، وكان ينبغي على السوق أن يتنفس الصعداء، وكان من المفترض أن تنخفض الأصول الآمنة. ماذا كانت النتيجة؟ الذهب لم ينخفض بل ارتفع إلى 4140 دولار/أونصة، واستعاد جميع الخسائر التي تكبدها في الأيام القليلة الماضية. إذا تم وضع هذا السلوك في سوق العملات المشفرة، فهو بالتأكيد ارتفاع عكسي.

لماذا يحدث هذا؟ لقد فكرت في الأمر، وأعتقد أن هناك عدة أسباب:

**توقعات السياسة تتفاعل**. تزداد الشائعات حول خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر صدقًا، مما أدى إلى تراجع مؤشر الدولار. في هذا الوقت، تكون الأصول غير المدرة للفائدة مثل الذهب محط اهتمام - فبعد كل شيء، مع توقع انخفاض قيمة العملات القانونية، ستزداد جاذبية الأصول المادية بشكل كبير. المنطق بسيط جدًا: عندما تتدهور قيمة المال، يصبح المال الصلب مطلوبًا بشكل طبيعي.

**لم تتوقف المخاطر الجيوسياسية**. يتحدثون عن المفاوضات، لكنهم لا يزالون في حالة قتال. روسيا فجرت أمس منشآت مدنية في كييف، ومن جهة الشرق، انتهكت إسرائيل اتفاق وقف إطلاق النار. في هذه الحالة من "السلام الشكلي"، لا يمكن أن تنخفض مشاعر الحذر، ويجب على الأموال أن تبحث عن ملاذ آمن.

**المشاعر في السوق منقسمة**. رغم أن سوق الأسهم يرتفع، إلا أن البيانات الاقتصادية غير مستقرة، مما يجعل الجميع يشعر بعدم اليقين. في هذا الوقت، البنك المركزي يقوم بالشراء، والمستثمرون الأفراد يقومون بتخزين السلع، والطلب الفعلي يدعم الأسعار. إنه يشبه الاستقرار في سوق الثيران - يبدو أن الأمور هادئة، لكن الطلب الفعلي قوي.

لذلك فإن ارتفاع الذهب في هذه الجولة هو نتيجة لتوجه السياسات، والتوترات الجيوسياسية، وطلب الملاذ الآمن، وهو تفاعل ثلاثي. تمامًا كما في سوق العملات المشفرة، أحيانًا تبدو السوق غير منطقية، لكن وراءها غالبًا ما تكون عوامل متعددة تتنافس.

الذهب الآن في هذه الحالة - عندما ينبغي أن ينخفض، فإنه لا ينخفض، مما يظهر مرونة الأصول التقليدية الملاذ في هذه اللحظة بشكل واضح.