الاحتياطي الفيدرالي (FED) ديسمبر معلق: بيانات التضخم تأتي متأخرة، هل ستخفض الفائدة أم ستظل ثابتة؟

【عملة】بيانات أسعار الجملة لشهر سبتمبر أخيرًا صدرت - بسبب إغلاق الحكومة، تم إصدار هذه البيانات بعد أكثر من شهر من الموعد المحدد.

أظهر تقرير وزارة العمل الأمريكية أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر سبتمبر قد ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، وذلك بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة والغذاء. ومع ذلك، ما يستحق الاهتمام حقاً هو البيانات الأساسية: حيث ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (PPI) بنسبة 2.6% على أساس سنوي بعد استبعاد الغذاء والطاقة، وهو أضعف ارتفاع منذ يوليو من العام الماضي، وأقل من توقعات السوق.

ماذا يعني هذا للاحتياطي الفيدرالي؟ المفتاح هو النظر إلى مؤشر PCE - فهذا هو مؤشر التضخم الأساسي الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي. قامت عدة مؤسسات بإعادة حساب البيانات بناءً على بيانات PPI و CPI، وتقدّر سيتي أن PCE الأساسي لشهر سبتمبر سيرتفع بنسبة 0.19% على أساس شهري، بينما قدمت مؤسسة توقعات أخرى رقماً قدره 0.2%. إذا كانت هذه التوقعات صحيحة، فإن الزيادة السنوية في PCE الأساسي لشهر سبتمبر ستنخفض من 2.9% في أغسطس إلى 2.8%.

لن يتم إصدار بيانات PCE الرسمية حتى 5 ديسمبر، بينما سيلتقي الاحتياطي الفيدرالي في 9-10 ديسمبر لاتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة. على الرغم من أن البيانات المستندة إلى ثلاثة أشهر مضت ستكون قيد المراجعة حينها، إلا أن هذه هي أحدث الأرقام الرسمية المتاحة حول التضخم.

السؤال الآن هو: ماذا يجب أن يفعل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر؟

الخلافات الداخلية واضحة جدًا. هناك مجموعة تدعو إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (وهذا هو الخفض الثالث على التوالي) بحجة أن سوق العمل يتدهور ويحتاج إلى اتخاذ تدابير احترازية. بينما تعتقد مجموعة أخرى أنه يجب عدم اتخاذ أي إجراء لأن التضخم لم يتم كبحه تمامًا، وأن التخفيض السريع قد يؤدي إلى فقدان كل ما تم تحقيقه.

المزيد من المشاكل هو أن بيانات التوظيف لشهر أكتوبر لن تُنشر إلا بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وبعض البيانات الاقتصادية لم يعد بالإمكان استكمالها بسبب انقطاع التحقيقات خلال فترة الإغلاق. الأوراق التي في أيدي صانعي القرار غير كاملة، ولكن اللعبة يجب أن تستمر.

السوق الآن في انتظار رؤية أي جانب سيقف باول هذه المرة.