ستنفجر "قنبلتان" من البيانات الاقتصادية في السوق الليلة في الساعة التاسعة والنصف!

من المتوقع أن تكشف مبيعات التجزئة ومؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر عن تفاصيل جديدة، بعد تأخير بسبب أزمة إغلاق الحكومة. لقد أصبح المتداولون في حالة من التوتر، لأن هذين الرقمين ليسا مجرد تقارير إحصائية بسيطة - بل يمكنهما إعادة كتابة سيناريو الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر. هل سيستمرون في استخدام أسعار الفائدة المرتفعة لكبح جماح التضخم، أم أنهم سيتخلون أخيرًا عن ذلك لبدء دورة خفض الفائدة؟ الجواب سيكون الليلة.

لننظر أولاً إلى شهادة نجاح مبيعات التجزئة. يتوقع السوق نمواً بنسبة 0.4% في سبتمبر مقارنةً بالشهر السابق، وهو أقل قليلاً من زخم أغسطس الذي كان 0.6%. البيانات الأساسية التي تستبعد مبيعات السيارات متوقعة أن تكون أكثر تحفظًا، بزيادة تبلغ 0.2% فقط. هذه المجموعة من البيانات تقيس في جوهرها "درجة حرارة محفظة" المستهلكين الأمريكيين - إذا كانت النتائج أفضل من المتوقع، فهذا يدل على أن الاقتصاد قوي كلوح من الحديد، لكن الآثار الجانبية ستكون واضحة: قد تشتعل التضخم مرة أخرى، هل سيتجه الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة؟ لا توجد فرصة لذلك. في تلك الحالة، من المرجح أن تتعرض أسهم التكنولوجيا والأصول عالية المخاطر للضرر.

لكن ماذا لو كانت البيانات أقل من المتوقع؟ ستقوم السوق على الفور بتغيير تعبيرها، وتبدأ في الحلم بـ "الهبوط الناعم"، وقد تتمكن سوق التشفير من الاستفادة من الفرصة للانتعاش.

يأتي بعد ذلك مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، هذا هو "مراقب" التضخم. تظهر التوقعات أن معدل PPI في سبتمبر قد يصل إلى 0.4%، بينما يتأرجح المعدل السنوي حول 2.6%. باعتباره مؤشراً يقيس أسعار المصنعين، فإنه يستشعر التغيرات في الاتجاهات قبل مؤشر أسعار المستهلكين (CPI). إذا كان أداء PPI متواضعاً، أو حتى انخفض بشكل غير متوقع، فإن ضغوط التضخم ستتحرر حقاً، وسترتفع توقعات تخفيض أسعار الفائدة كالصاروخ، مما يمنح الأصول ذات المخاطر بما في ذلك العملات المشفرة فرصة للتنفس.

لكن ماذا لو حدث أسوأ سيناريو - بيانات التجزئة ترتفع بشكل كبير + PPI يرتفع بشكل قوي؟ سيكون ذلك "اقتصاد قوي مع تضخم مرتفع" ضربة مزدوجة. من المؤكد أن مؤشر الخوف في السوق VIX سيرتفع، وسيكون من الصعب التخلص من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة مثل لصقة الدواء، ويجب على جميع الأصول ذات المخاطر الاستعداد للركوب على الأفعوانية.

المفتاح الليلة هو خطان فقط: بيانات التجزئة لمراقبة ما إذا كانت الطاقة الاستهلاكية لا تزال مشتعلة، ومؤشر أسعار المنتجين لمراقبة ما إذا كان وحش التضخم قد تم ترويضه حقاً. إذا كانت البيانات تميل إلى التشدد، سيكون الضغط على السوق؛ وإذا كانت تميل إلى التيسير، ستفتح نافذة الفرص. انتبه لشاشتك، فقد تخفي نقاط عشرية قليلة وراءها أحداثاً كبيرة.