محلل بولندي يعلن عن وفاة "السوبرسايكل" لبيتكوين بينما تظهر إشارات تقليدية لسوق هابط

المصدر: أصفر العنوان الأصلي: محلل بولندي يعلن وفاة “السوبرسايكل” للبيتكوين بينما تظهر إشارات كلاسيكية لسوق هابطة

الرابط الأصلي:

انتهت قصة السوبرسايكل

أعلن محلل العملات المشفرة فيل كونيتسني رسميًا عن وفاة رواية “السوبرسايكل”، مؤكدًا أن الانخفاض الأخير في بيتكوين يؤكد الدخول في مرحلة كلاسيكية من السوق الهابطة تتماشى مع الأنماط التاريخية لدورات الأربع سنوات، وهو أطروحة اعتبرها العديد من المستثمرين عتيقة خلال الارتفاع المبهج لأسعار 2025 حتى 126000 دولار.

في تحليل مفصل بالفيديو، كونييتسني أكد أن البيتكوين، الذي يتداول حالياً حوالي 85,000 دولار بعد أن انخفض بنسبة 28% منذ أعلى مستوى له في أكتوبر، يتصرف “بشكل مثالي” وفقًا لنمط الدورات المحددة. أشار المحلل إلى موقع البيتكوين أسفل متوسطه المتحرك لمدة 50 أسبوعًا كعلامة حاسمة على السوق الهابطة، مما يشير إلى أول إغلاق أسبوعي تحت هذا المستوى الفني الرئيسي منذ مارس 2023.

“أدرك السوق متأخراً جداً أن السوق الصاعدة قد انتهت”، قال كونيتسني، مضيفاً أن البيانات التاريخية تشير بوضوح إلى أن الدورية ستستمر على الرغم من الاعتقاد السائد في سيناريو السوبرسايكل الممتد.

التزامن التاريخي للقمم يحقق نظرية الدورة

تحليل كونيتسكي يركز على ملاحظة أن ذروات سوق البيتكوين تحدث بشكل تدريجي في وقت سابق في كل دورة لاحقة. بلغت ذروة عام 2017 في ديسمبر، وحدثت ذروة عام 2021 في نوفمبر، وظهرت ذروة الدورة الحالية في أكتوبر 2025. هذا النمط الثابت من الذروات المبكرة يدعم ادعاء المحلل بأن البيتكوين لا يزال مشروطًا بسلوك دوري مدته أربع سنوات مرتبط بعمليات النصف.

وصلت العملة المشفرة إلى حوالي 126,000 دولار في أكتوبر قبل أن تبدأ في الانخفاض، وهو انخفاض أدى إلى دفع ظروف السوق إلى “أدنى مستوياتها” ضمن الدورة الصعودية الحالية. لقد انهار مؤشر نقاط الثيران على منصات التحليل إلى قراءات هبوطية شديدة تصل إلى 20 من 100، في حين انخفض البيتكوين بشكل كبير تحت المتوسط المتحرك الحاسم لمدة 365 يومًا، والذي يقع عند 102,000 دولار.

ضعف هيمنة البيتكوين يشير إلى هشاشة السوق

على عكس ما يحدث عادة في الأسواق الهابطة، لم يتعزز هيمنة البيتكوين بشكل كبير على الرغم من الضعف العام في السوق. وأكد كونيتسكي أن هيمنة BTC قد انخفضت من 61.4% إلى 58.8% في نوفمبر، وهو تحرك غير بديهي يكشف عن ضعف أساسي في السوق أكثر من كونه تحولًا نحو العملات البديلة.

حذر المحلل من أن هذا يمثل سيناريو حيث يتراجع كل من البيتكوين والعملات البديلة في الوقت نفسه، بدلاً من حدوث تدفق رأس المال من أصل إلى آخر. لقد سجلت العديد من العملات البديلة خسائر كارثية تتراوح بين 60% و 80% حتى الآن من هذا العام، وقليل منها يظهر علامات على التعافي. على الرغم من بعض الانتعاشات الأخيرة، إلا أن مؤشر موسم العملات البديلة يبقى دون المستويات التي تشير إلى تحول حقيقي نحو العملات المشفرة البديلة.

“إن خطر الاستثمار في العملات البديلة مرتفع للغاية”، حذر كونيتسني، مشيرًا إلى أن العديد من العملات المشفرة البديلة لم تتعافَ أبدًا من الأسواق الهابطة السابقة. فقط 3 من بين 55 عملة بديلة رئيسية تفوقت على أداء بيتكوين في الـ 60 يومًا الماضية، بينما تكبد الباقي خسائر تتراوح بين 20% و80%.

الرياح الكلية المعاكسة تزيد من الضغط على السوق

كُونِيَسْكِي قدَّمَ تحليلاً مُفَصَّلاً لِتَدهور الشروط الماكرو اقتصادية التي، برأيه، ستُقيِّد استعادة سوق العملات الرقمية. وأبرز المحلل تحديدًا منحنى العائد المعكوس — وهو مؤشر موثوق تاريخيًا للركود — إلى جانب زيادة مستويات ديون المستهلكين وارتفاع حالات الإفلاس للشركات.

وأشار المحلل أيضًا إلى تصاعد التوترات التجارية الدولية والضغوط التضخمية المستمرة، التي أثارت الشكوك حول استعداد السلطات النقدية لتطبيق تخفيضات في الأسعار على المدى القصير. غالبًا ما يظهر البيتكوين أداءً جيدًا في بيئات انخفاض أسعار الفائدة، لكن عدم اليقين الاقتصادي الكلي الحالي قد قوض هذه الآلية التقليدية للدعم.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لا تتمكن من إقامة قاعدة

على الرغم من أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة ببيتكوين أثار حماساً كبيراً في أوائل عام 2025، إلا أن كونيتزينسكي أشار إلى أن تأثيرها كان غير كافٍ دون ظروف اقتصادية كليّة مواتية. وأشار المحلل إلى أن مشتريات صناديق الاستثمار المتداولة كانت “واحدة من المحركات الرئيسية” في المراحل الأولى من السوق الصاعدة، لكنها لا يمكن أن تحافظ على الزخم الصعودي في ظل التدهور الاقتصادي العام.

الأكثر إثارة للقلق، حدد كونيتشني علاقة غير متكافئة بين البيتكوين ومؤشرات الأسهم الرئيسية التي تضر حاملي العملات المشفرة. الآن، تسحب الانخفاضات في سوق الأسهم البيتكوين إلى الأسفل، لكن الارتفاعات في الأسهم لا تقدم دعمًا مكافئًا لأسعار الأصول الرقمية، وهي ديناميكية تجعل البيتكوين عرضة لمشاعر النفور من المخاطرة في الأسواق التقليدية دون الاستفادة الكاملة من انتعاش شهية المخاطرة.

التأملات النهائية

على الرغم من الرؤية السلبية بشكل ساحق، حث كونيتسكي المستثمرين على عدم تجاهل إمكانية “ارتداد قطة ميتة”، أي انتعاش مؤقت في السعر قد يجذب المشترين قبل أن تحدث انخفاضات جديدة.

تعتبر هذه الأنواع من الارتدادات الفنية شائعة في الأسواق الهابطة، حيث تؤدي ظروف البيع المفرط إلى ضغوط شراء على المدى القصير دون عكس الاتجاه الهابط الأساسي.

كانت الرسالة المركزية للمحلل واضحة: البيتكوين يتبع نفس النمط الدوري الذي شهدته الأسواق الهابطة السابقة، وللعملات البديلة آفاق استرداد محدودة للغاية، والظروف الاقتصادية الكلية تبدو “سيئة” للأصول ذات المخاطر بشكل عام.

بالنسبة للمستثمرين الذين كانوا يؤمنون بسرد الدورة الفائقة، تشير تحليل كونيتسكي إلى أن السوق يقدم الآن درسًا قاسيًا حول القوة المستمرة لدورة الأربع سنوات للبيتكوين.