CTO من Ripple: الأسعار المنخفضة لـ XRP لن تجبر على البيع الجماعي للتوكن مع تنوع الإيرادات

المصدر: أصفر العنوان الأصلي: المدير التقني لشركة Ripple: الأسعار المنخفضة لـ XRP لن تجبر على بيع الرمز بشكل كبير مع تنويع الإيرادات

الرابط الأصلي: رفض المدير التقني (Chief Technology Officer) لشركة Ripple، ديفيد شوارز، بقوة المخاوف التي أعربت عنها المجتمع بشأن أن الانخفاض في سعر XRP قد يجبر الشركة على تسريع مبيعات الرموز، مشيرًا إلى أن مصادر الدخل المتنوعة قد قللت من اعتماد الشركة على ظروف سوق XRP للحفاظ على عملياتها.

جاءت تعليقات التنفيذي، التي تم مشاركتها على الشبكة الاجتماعية X، كاستجابة للقلق المتزايد بين حاملي XRP، الذين يشعرون بالقلق من أن العملة المستقرة RLUSD التي أطلقتها للتو Ripple قد تدفع الشركة إلى إعطاء الأولوية للرمز المدعوم بالمال الورقي على حساب XRP. يعتقد بعض أعضاء المجتمع أنه، نظرًا لأن RLUSD مرتبطة مباشرة بالاحتياطيات بالدولار ولا بأسعار العملات المشفرة المتقلبة، قد يكون لدى Ripple حوافز أقل لدعم XRP خلال انخفاضات السوق.

لماذا تشعر Ripple بضغط أكبر لبيع المزيد من XRP إذا انخفض السعر؟ ألن تعتقد أن مصادر الدخل الأخرى تقلل من هذا الضغط؟

كتب شوارتز.

الاعتماد التاريخي على مبيعات XRP يسبب عدم اليقين

تُبرز المناقشة المخاوف المستمرة بشأن نموذج عمل Ripple، الذي اعتمد تاريخياً بشكل كبير على المبيعات المسيطر عليها من XRP كمصدر للإيرادات التشغيلية. أفادت صحيفة فاينانشال تايمز في وقت سابق أن شركة blockchain للأعمال لن تكون مربحة دون بيع XRP، وقد اعترف شوارتز نفسه بأن XRP يمثل تقريبًا جميع إيرادات Ripple.

تدير Ripple حيازتها من XRP من خلال نظام منظم لحسابات الوديعة الضمانية (escrow) الذي تم إنشاؤه في عام 2017، والذي يقوم بإلغاء قفل 1 مليار رمز XRP في اليوم الأول من كل شهر. تم تصميم هذه الآلية لتوفير القدرة على التنبؤ بعرض XRP المتداول وتجنب الفيضانات المفاجئة في السوق. عادةً، تعيد Ripple ما بين 70% و80% من هذه الرموز التي تم إلغاء قفلها - تقريبًا ما بين 700 و800 مليون XRP - إلى عقود جديدة من الوديعة الضمانية كل شهر، مطلقة فقط ما بين 200 و300 مليون XRP لأغراض تشغيلية ومبادرات استراتيجية.

في الأسعار الحالية، حوالي 2.50 دولار، فإن فك الحظر الشهري له قيمة نظرية تبلغ حوالي 2.5 مليار دولار، على الرغم من أن الزيادة الفعلية في العرض المتداول تتراوح بين 500 و750 مليون دولار بعد إعادة حظر جزء من الرموز. لقد غذت هذه الإطلاقات الشهرية المهمة من الرموز القلق المستمر لدى المستثمرين بشأن احتمال الضغط الهبوطي على السعر، خاصة خلال تصحيحات السوق.

تمثل العملة المستقرة RLUSD تحولًا استراتيجيًا

محور حجة شفارتز هو التنويع الاستراتيجي لشركة Ripple من خلال منتجات مثل RLUSD، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار تم إطلاقها في ديسمبر 2024 بموجب ترخيص شركة ائتمان من إدارة الخدمات المالية في نيويورك. تعمل العملة المستقرة على كل من XRP Ledger وسلاسل الكتل الخاصة بإيثريوم، وهي مدعومة بالكامل من ودائع بالدولار، وسندات حكومية أمريكية، وما يعادلها من نقد محتفظ به في حسابات منفصلة في بنك نيويورك ميلون.

تم دمج RLUSD في حل الدفع عبر الحدود للشركة، الذي قام بمعالجة 70 مليار دولار في حجم المدفوعات في أكثر من 90 سوقًا. تم تصميم العملة المستقرة لتوفير تسوية فورية والسيولة لعمليات التحويل، بينما تفتح قنوات دخل جديدة من خلال رسوم المعاملات واعتماد الشركات.

أجرت ريبل أيضًا عمليات استحواذ استراتيجية كبيرة لت diversify beyond revenues dependent on XRP. اشترت الشركة Hidden Road، وهي شركة وساطة رئيسية متعددة الأصول، مقابل 1.250 مليار دولار في أبريل 2025، واستحوذت على GTreasury، وهي شركة برمجيات لإدارة الخزينة، مقابل 1.000 مليار دولار. هذه التحركات تضع ريبل كمزود شامل للبنية التحتية للأصول الرقمية بدلاً من كونها مجرد شركة مدفوعات تعتمد على مبيعات الرموز.

لا يزال الشك لدى المجتمع قائماً على الرغم من الضمانات

يؤكد النقاد داخل مجتمع XRP أن تنويع الإيرادات قد يضر في الواقع بقيمة اقتراح XRP من خلال جعل الرمز أقل مركزية في نموذج عمل Ripple. إذا كانت الشركة قادرة على دعم عملياتها من خلال رسوم المعاملات من RLUSD، وترخيص البرمجيات التجارية، وخدمات الوساطة، يخشى بعض حاملي XRP من أن يتم relegada إلى “أصل احتياطي” مع أهمية استراتيجية مخفضة.

قدّم شوارتر الوضع بطريقة أخرى، مقترحًا أن مصادر الدخل المتعددة تولد استقرارًا يحمي حاملي XRP بدلاً من تهديدهم. عندما لا تواجه Ripple ضغطًا وجوديًا لتصفية ممتلكاتها خلال الانخفاضات في السوق، يمكن للشركة اتخاذ قرارات أكثر استراتيجية بشأن توزيع الرموز، بدلاً من المبيعات القسرية لتغطية التكاليف التشغيلية.

مصادر الدخل الأخرى تخفف من هذه الضغوط

شدد شوارز، مشيرًا إلى أن الاستقرار المالي الناتج عن دخل متنوع يمكّن ريبل من تجنب السيناريو الذي يخشاه المستثمرون أكثر: بيع عاجل للرموز للحفاظ على استمرارية الشركة.

نظام الضمان يوفر الشفافية، ولكن لا يوفر الطمأنينة

تقويم فك الحجز الشهري يوفر الشفافية حول الحدود القصوى المحتملة لإطلاق رموز Ripple، على الرغم من أن الشركة تحتفظ بالقدرة على تحديد مقدار ما سيتم طرحه في السوق ومقدار ما سيتم إعادة حجزه. تشير البيانات التي تتعقبها تحليلات السيولة لـ XRP إلى أنه إذا استمرت Ripple في نمطها الحالي بإطلاق 300 مليون XRP شهريًا، فإن 35.600 مليون XRP المتبقية في الحجز قد تستمر لمدة تقارب تسع سنوات وثمانية أشهر، محتملة حتى حوالي عام 2035.

ومع ذلك، إذا توقفت Ripple عن إعادة حجب الرموز بشكل كامل - محررة 1.000 مليون XRP شهريًا - ستنفد الاحتياطات في غضون ثلاث سنوات فقط. تمنح هذه المرونة Ripple تحكمًا كبيرًا في العرض المتداول، مما يوفر في الوقت نفسه خفة العمليات ويولد حالة من عدم اليقين للمستثمرين في XRP الذين يحاولون نمذجة الاقتصاد المستقبلي للرمز.

بينما تتداول XRP حول 2.50 دولار، وهو بعيد جداً عن ذروتها في 2025 التي تجاوزت 3.30 دولار، لا تزال مسألة ما إذا كانت تنويع الإيرادات لشركة Ripple سيساهم حقاً في تقليل ضغط البيع نظرية إلى حد كبير حتى يتم اختبارها من خلال ضعف مستمر في السوق. حتى الآن، الرسالة من شوارتز واضحة: ينبغي أن يؤدي توسيع قاعدة إيرادات الشركة إلى تخفيف، وليس زيادة، توزيع XRP، بغض النظر عن تحركات السعر.