. #لذيذ وصعب الهضم في سوق العملات المستقرة😓

هل تذكر عملة مستقرة شركة سيركل التي تم اقتناصها بجنون عند إدراجها هذا العام؟

سعر سهمه قد تبخر الآن من القمة بنسبة 70%.

يعتقد الكثير من الناس أن هذا هو "تقييم مرتفع جداً" أو "تقارير مالية دون التوقعات"، لكن هذا في الواقع لا يفسر المشكلة الأساسية.

نموذج الأعمال لشركة Circle في جوهره هو كسب الفائدة.

عند إصدار 1 عملة USDC، سيتم الاحتفاظ بمبلغ نقدي يعادل 1 دولار أو سندات خزانة قصيرة الأجل كاحتياطي، وتأتي معظم إيرادات الشركة من فوائد هذه الأصول الاحتياطية.

لكن في مجال العملات المستقرة، تواجه Circle منافسًا قويًا - تيذر (USDT). تستفيد تيذر من ميزة التواجد المبكر لتحتل السوق العالمي، بينما اختارت Circle اتباع طريق الامتثال + خدمات الشركات.

المشكلة جاءت:
لا تزال طبيعة عمل Circle الحالية هي تداول الفائدة.
إذا كانت أعمال العملات المستقرة لا يمكن أن تربح إلا من خلال الفارق في الأسعار، فما الفرق الجذري بينها وبين نموذج البنك؟

الآن بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة، وانخفاض الفائدة سيؤدي مباشرة إلى تقويض قدرة Circle على الربح.
إذا اعتُبر USDC مجرد أداة تداول، فقد يستمر سعر سهم Circle في الانخفاض.

Circle تريد أن تتغير، ولا يمكنها الاعتماد إلا على شيء واحد:
لجعل المزيد من الشركات العالمية تستخدم USDC كالبنية التحتية للتسويات عبر الحدود.

فقط عندما تصبح USDC أداة أساسية لشبكة الدفع العالمية "الجيل التالي"، سيكون لدى Circle مساحة تخيل طويلة الأجل كبيرة بما يكفي.

الآن Circle، مثل شركات البنية التحتية المبكرة للإنترنت:
إذا كان الرضا عن كونها "أفضل عملة مستقرة"، فسوف تظل دائمًا شركة مالية تستفيد من فرق الأسعار؛
ولكن إذا نجحت في بناء الجيل التالي من طبقة التسوية العالمية، فإن قصتها ستبدأ للتو.