التعدين القائد Marathon Digital Q3 العودة إلى الربحية، لكن هذا الرقم مثير للاهتمام

أعلنت Marathon Digital عن تقريرها المالي للربع الثالث أمس، وكانت الأرقام الرقمية مبهجة للوهلة الأولى: خسرت 124.8 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي، بينما حققت ربحًا مباشرًا قدره 123.1 مليون دولار في الربع الثالث من هذا العام. وارتفع الإيرادات بنسبة 92% لتصل إلى 252.4 مليون دولار.

لكن عند النظر بعناية إلى المنطق الأساسي، يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام - لقد قاموا بتعدين 2,144 عملة بيتكوين، وزادت كمية الكتل الملتقطة فقط بنسبة 5%. وهذا يعني أن 92% من زيادة الإيرادات، 88% منها جاءت من ارتفاع سعر BTC، و5% فقط جاءت من تحسين القدرة الإنتاجية الفعلية.

بعبارة أخرى: ليست القدرة على التعدين قد زادت، بل ببساطة سعر BTC في ارتفاع، مما رفع الأرقام الظاهرة بشكل مصطنع. وهذا أعطانا تذكيراً - عند النظر في التقارير المالية لشركات التعدين، يجب أن نميز بوضوح ما إذا كان “العمل جيداً” أم “سعر العملة جيد”. إذا كانت العملة تتراجع، إلى متى ستظل هذه الأرقام اللامعة قائمة، حقاً يجب أن نضع علامة استفهام.