وضع الحرب: هل تتراجع الأسواق المالية قبل عطلة نهاية الأسبوع؟ هل ينبغي تقليل المراكز قبل عيد تشينغمنغ وعيد الفصح؟

مع استمرار الاشتباكات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، ظهرت في الأسواق المالية العالمية نمطٌ من نوع خاص من التذبذب المنتظم. أظهرت الأسواق الأمريكية (مؤشر S&P 500)، وأسهم أوروبا والأسواق الناشئة مؤخرًا اتجاهًا مميزًا يتمثل في: ارتفاع في بداية الأسبوع، وتراجع قبل نهاية الأسبوع. ولتجنب حدوث أحداث كبيرة غير قابلة للتنبؤ خلال عطلة نهاية الأسبوع التي تكون فيها الأسواق مغلقة، يميل المستثمرون إلى تنفيذ عمليات تقليل المخاطر لمحافظهم في يومي الخميس والجمعة. وبما أن هذا الأسبوع يصادف عطلة تشينغ مين في تايوان وعيد الفصح في أوروبا وأمريكا، فهل ينبغي للمستثمرين تخفيض المراكز مسبقًا؟

نمط الحرب: تأثير التحوّط ضد المخاطر في عطلات نهاية الأسبوع وقانونية تذبذب السوق

وفقًا لبيانات الأسواق لدى بلومبرغ، ومنذ تصاعد حدة النزاع في الشرق الأوسط، فإن مؤشر S&P 500 عادةً ما يعرض اتجاهًا تصاعديًا تراكميا خلال أول ثلاثة أيام تداول من كل أسبوع، لكنه يشهد موجات بيع في يومي الخميس والجمعة. وينشأ هذا الأمر من «تأثير التحوّط ضد المخاطر في عطلة نهاية الأسبوع». وبما أن السوق يكون مغلقًا ولا يمكن التداول خلال عطلة نهاية الأسبوع، كما أن متغيرات السياسة الجيوسياسية تكون كبيرة، يميل المشاركون في السوق لتقليل تعرّضهم للأسهم في نهاية يوم التداول، من أجل تجنب اندلاع حدث كبير خلال فترة الإغلاق. وتعكس عمليات «خفض المخاطر» هذه درجة عالية من الحذر لدى السوق إزاء المخاطر المجهولة.

عدم اليقين الجيوسياسي ومتغيرات السياسة

يتأرجح موقف الحكومة الأمريكية تجاه سياسة الشرق الأوسط، ما يزيد من حدة عدم اليقين في السوق. في بداية هذا الأسبوع، دفع توقع أن الولايات المتحدة قد تنأى بنفسها عن الصراع مؤشر S&P 500 إلى الارتفاع بأكثر من 3%. لكن مع خطاب الرئيس الأمريكي ترامب المتسم بالتصعيد وقوله إنه سيواصل فرض الضغط، تراجعت فورًا المعنويات المتفائلة في السوق، وهبطت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة بسرعة بنسبة 1%. إن سلوك «النفور من المخاطر» الناجم عن تغيرات السياسات يظهر مدى حساسية المستثمرين لقرارات القادة، ويُظهر كذلك أنهم يعتبرون ذلك مؤشرًا رئيسيًا لتقييم تخصيص الأصول على المدى القصير.

(تصعيد تهديدات ترامب بشأن الحرب مع إيران، ارتفاع أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها خلال اليوم، تراجع سوق الأسهم، وانخفاض البيتكوين إلى 67K)

عطلة تشينغ مين على الأبواب، فهل ينبغي للمستثمرين تخفيض المراكز؟

بما أن يوم الجمعة من هذا الأسبوع يوافق عطلة عيد الفصح في أوروبا وأمريكا، فإن تايوان أيضًا تبدأ عطلة تشينغ مين. فهل ينبغي للمستثمرين تخفيض المراكز وفقًا لذلك؟

يشير خبراء الاستراتيجيات المالية إلى أنه ما دام السوق لم يتأكد بعد من عودة الوضع إلى قدر أكبر من المعتاد، فإن الاتجاه الهابط ونمط التذبذب الحاليين من المتوقع أن يستمرا. غالبًا ما تتحول معنويات السوق خلال دورة كل أسبوع، من تفاؤل قصير في بدايته، بسرعة إلى تجنّب المخاطر في مرحلته اللاحقة. وتؤدي هذه العقلية إلى أن الارتداد الأخير في سوق الأسهم يفتقر إلى دعم فعلي من أساسيات قوية.

ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن قرار تخفيض المراكز بشكل مناسب في ظل عدم اليقين في السوق عشية عطلة طويلة غالبًا ما يعتمد على «قدرتهم على تحمل المخاطر» وعلى منطق تخصيص الأصول الأساسية لديهم. إن تقليل بعض الأصول قد يقلل من خطر «قفز» أسعار الأصول خلال عطلة نهاية الأسبوع الناتجة عن أحداث طارئة مثل المخاطر الجيوسياسية؛ غير أن كثرة الدخول والخروج لا تزيد فقط من تكاليف التداول، بل قد تؤدي أيضًا إلى تفويت فرصة الارتداد المحتملة في السوق بعد انتهاء الإجازة. ومع مواجهة بيئة الاقتصاد الكلي التي تتغير بسرعة، لا بد من أن تعود إدارة السيولة إلى الأساسيات والأهداف المالية طويلة الأجل. لا يناقش هذا التحليل إلا الظواهر في السوق ومتغيرات الاقتصاد الكلي بشكل موضوعي، وجميع المحتويات تُعدّ للرجوع إليها فقط، ولا تشكل بأي حال من الأحوال توصية استثمارية محددة.

تم نشر هذه المقالة بعنوان: نمط الحرب: هل يتراجع سوق الأسهم قبل عطلة نهاية الأسبوع؟ قبل تشينغ مين وعيد الفصح، هل ينبغي تخفيض المراكز؟ لأول مرة في: سلسلة أخبار ABMedia.