بيتر شيف يحذر من انهيار مصداقية الدولار الأمريكي بينما يتجاوز الذهب $4,700

حذّر الخبير الاقتصادي ومدافع الذهب بيتر شِف في 1 أبريل 2026 من أن تراجع مصداقية الولايات المتحدة وتسارع عملية إلغاء التعامل بالدولار قد يؤديان إلى ارتفاع معدلات الفائدة، وتزايد الديون، واستمرار التضخم، وحدوث ركود، وذلك بالتزامن مع صعود الذهب فوق $4,700 للأونصة بعد ارتفاع بنسبة 15% في أقل من أسبوع بقليل.

وصف شِف مزيج التوترات الجيوسياسية والسياسة المالية الأميركية وسياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية بأنه يخلق تحولاً هيكلياً قد يجعل أسعار النفط الثلاثية الأرقام أمراً دائماً ويُضعف القيمة الحقيقية لأسهم الولايات المتحدة عند قياسها مقابل المعادن الثمينة.

أبرز شِف ارتفاع الذهب بوصفه إشارة إلى ضعف الدولار ومخاوف التضخم

نشر شِف على منصة التواصل الاجتماعي X أن الذهب قفز فوق $100، ليتجاوز مجدداً $4,600، ثم أشار لاحقاً إلى أن الذهب ارتفع فوق $4,700. وذكر أن الحرب عززت الأسس الصعودية للمعادن الثمينة، محذراً من أن النتيجة ستكون تراجع مصداقية الولايات المتحدة وتسارع إلغاء التعامل بالدولار، ما سيؤدي إلى مزيد من الديون، وارتفاع معدلات الفائدة، وارتفاع التضخم، وركود في الولايات المتحدة.

ولفت شِف إلى أنه في حين ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2.4% في 1 أبريل، ارتفع الذهب 3.8% وارتفع الفضة 7.3%، مؤكداً أنه من حيث “المال الحقيقي” فإن قيمة أسهم الولايات المتحدة انخفضت. وذكر أن داو يفقد باستمرار قيمته عندما يُسعّر بالذهب والفضة خلال السنوات الـ26 الماضية، وأن عواقب العجز الفيدرالي الأكبر، وضعف الدولار، وارتفاع التضخم ما زالت تعمل على تآكل القيم الحقيقية.

منذ بلوغ القاع في 23 مارس، أشار شِف إلى أن الذهب ارتفع بنسبة تقارب 15% في أقل من أسبوع بقليل، لينهي الربع على ارتفاع يقارب 7%. ورغم هذا الارتفاع، كان مارس هو أسوأ شهر للذهب منذ 2008، وهو ما رجّح شِف أنه قد يضع أبريل باعتباره أفضل شهر للذهب منذ 1980.

تحوّل البنوك المركزية إلى الذهب في الاحتياطيات كتحوّط ضد تدهور قيمة العملة

جادل شِف خلال مناظرة حديثة مع المستثمر مارك موس بأن البنوك المركزية الأجنبية كانت بالفعل تقوم بنقل جزء أكبر من احتياطياتها من الدولار الأميركي إلى الذهب، لأنها تفقد الثقة في الدولار الأميركي وفي قدرة حكومة الولايات المتحدة على سداد ديونها بـ“مال صادق” دون اللجوء إلى آلة الطباعة. ويعكس هذا التحول مخاوف أوسع بشأن استدامة الديون السيادية وإمكانية فقدان وضع عملة الاحتياط.

قد تعزز التطورات الهيكلية في الأنظمة المالية، بما في ذلك “الترميز” والبنية التحتية الرقمية، دور الذهب أكثر عبر تحسين القابلية للتجزئة وقابلية التحويل، وتعزيز وظيفة المعدن داخل الأسواق الحديثة دون تغيير خصائصه الأساسية. وقد توسع شِف مراراً في تناول موضوع تراجع مصداقية الولايات المتحدة وتسارع إلغاء التعامل بالدولار في تعليقات حديثة.

وصف شِف الخسارة المحتملة لوضع عملة الاحتياط بأنها ضربة حاسمة للبنية الاقتصادية للولايات المتحدة، مشيراً إلى أن الاعتماد على الدولار يدعم القوة المالية الوطنية. كما أشار إلى محفزات مثل “توظيف” الدولار كسلاح عبر العقوبات وتزايد العجز المالي، وهي محفزات يراها غير مستدامة، محذراً من أن التحول الناتج قد يفضي إلى تراجع طويل الأمد مدفوع بالتضخم، وانخفاض مستويات المعيشة، وأزمة تقودها الديون مرتبطة بالتوسع النقدي.

أسعار النفط وسياسة الاحتياطي الفيدرالي تتضافران لتكثيف الضغوط التضخمية

ذكر شِف أن الأميركيين بحاجة إلى التعود على أسعار نفط ثلاثية الأرقام، مؤكداً أنه نتيجة للحرب والسياسة المالية الأميركية وسياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية، فإن هذه المستويات ستبقى. وقد وصف $100 للنفط بوصفه “أرضية” لأسعار ثلاثية الأرقام، في حين أن السقف غير معروف لكنه لن يبدأ من واحد.

وبخصوص التضخم وأسعار الفائدة، اقترح شِف أن حتى لو حافظ الاحتياطي الفيدرالي على تكاليف الاقتراض أو زادها قليلاً، فقد تتفوق الضغوط التضخمية على تلك التحركات، ما سيضغط العوائد الحقيقية ويعزز الطلب على الأصول التي تحافظ على القدرة الشرائية. تظل التوقعات بشأن التضخم وأسعار الفائدة محورية بالنسبة للصورة الاقتصادية الأوسع.

تأتي تحذيرات الخبير الاقتصادي بينما أثبت الذهب أداءً قوياً رغم أن مارس كان أضعف شهر له منذ 2008. وقد أدى تضافر التوترات الجيوسياسية ومخاوف العملة وعدم اليقين المالي إلى تكثيف التركيز على الذهب بوصفه إشارة إلى تحولات الثقة الاقتصادية.

الأسئلة الشائعة

لماذا يرتفع الذهب وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي؟

يتجه المستثمرون إلى الذهب بوصفه تحوطاً ضد التضخم وعدم استقرار العملات وعدم اليقين العالمي. لاحظ بيتر شِف أن الذهب ارتفع تقريباً 15% خلال أكثر من أسبوع بقليل بعد بلوغ القاع في 23 مارس، ليتجاوز $4,700 للأونصة.

ما المقصود بإلغاء التعامل بالدولار ولماذا يحذر بيتر شِف منه؟

يشير إلغاء التعامل بالدولار إلى تقليص هيمنة الدولار الأميركي في الاحتياطيات والتجارة العالمية. ويجادل شِف بأن البنوك المركزية الأجنبية تنقل احتياطيات الدولار إلى الذهب بسبب تراجع الثقة في السياسة المالية الأميركية وفي قدرة الحكومة على إدارة الديون دون توسيع نقدي، وهو ما قد يؤدي إلى ارتفاع معدلات الفائدة، والتضخم، والركود.

كيف يقارن أداء الذهب بأسهم الولايات المتحدة وفقاً لشِف؟

أشار شِف إلى أنه في حين ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2.4% في 1 أبريل، ارتفع الذهب 3.8% وارتفعت الفضة 7.3%، ما يعني أن قيمة أسهم الولايات المتحدة انخفضت من حيث “المال الحقيقي”. وذكر أن داو يفقد باستمرار قيمته عندما يُسعّر بالذهب والفضة خلال السنوات الـ26 الماضية.