صرح أنطوني سكاريموشي، الشريك الإداري في سكاي بريدج كابيتال، في مقابلة بتاريخ 22 مارس 2026، أن سوق الدب الحالي للبيتكوين يتوافق مع دورة العملة الرقمية التقليدية التي تستمر أربع سنوات، متوقعًا تقلبات في الأسعار لمعظم العام قبل أن يبدأ سوق صاعد جديد في الربع الرابع من عام 2026.
نسب سكاريموشي الضغط النزولي إلى بيع الحائزين على المدى الطويل عند مستوى نفسي قدره 100,000 دولار، مما خلق نبوءة ذاتية التحقق بين المشاركين في السوق الذين يؤمنون بالنمط الدوري. وبينما أقر بأن تدفقات المستثمرين المؤسسات وصناديق التداول الفوري للبيتكوين (ETF) قد خففت من التقلبات وجعلت الدورة أكثر تدريجية، أكد أن الديناميات السوقية المتغيرة لم تقضِ تمامًا على الهيكل التقليدي الذي يستمر أربع سنوات.
تأتي التوقعات في وقت يتداول فيه البيتكوين بالقرب من 68,000 دولار، منخفضًا حوالي 45% من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 عند 126,000 دولار، مع تأثير النزاع الإيراني على الأصول ذات المخاطر عبر الأسواق العالمية.
نظرية الدورة الأربع سنوات والديناميات الذاتية التحقق
سياق النمط التاريخي
يرى مؤيدو نظرية دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات أن العملة الرقمية عادةً ما ترتفع لمدة ثلاث سنوات من الأربع وتنهار في السنة الأخيرة. يتبع الانخفاض الحالي فترة من التوقعات الواسعة بأن البيتكوين سيرتفع إلى 150,000 دولار في 2025، مدفوعًا بأجندة الرئيس دونالد ترامب المؤيدة للعملات الرقمية وتحمُّم الجهات التنظيمية الأمريكية تجاه صناعة الأصول الرقمية. أدى انهيار السوق في أكتوبر 2025، الذي دفع البيتكوين من 126,000 دولار إلى حوالي 60,000 دولار، إلى كسر ذلك الإجماع.
شرح سكاريموشي الديناميكية قائلاً: “نحن في دورة أربع سنوات، وكان هناك بعض الحيتان التقليدية، وبعض الأقدم، الذين يؤمنون بنظرية الدورة الأربع سنوات، وتخيل ماذا يحدث في الحياة عندما تؤمن بشيء؟ أنت تخلق نبوءة ذاتية التحقق.”
تأثير المؤسسات على هيكل الدورة
ذكر سكاريموشي أن دورة السوق التي تستمر أربع سنوات للبيتكوين كانت “مخففة” بواسطة المستثمرين المؤسسات وتدفقات صناديق ETF الفورية، التي ساهمت في تقليل التقلبات مقارنة بالدورات السابقة. ومع ذلك، أكد أن هذه الديناميات السوقية المعدلة لم تقضِ على الدورات التقليدية للبيتكوين — بل جعلتها أكثر تدريجية فقط.
علم النفس السوقي والتشابهات التاريخية
سابقة انهيار FTX
استشهد سكاريموشي بحركة سعر البيتكوين بعد انهيار منصة FTX في نوفمبر 2022 كمثال على الأسواق التي تتحرك عكس اتجاه معنويات المستثمرين السائدة. قال: “كانت في فترة من عدم الاهتمام الكبير واللامبالاة، وبدأ السوق الصاعد من جديد”، مشبهًا ذلك بالبيئة الحالية.
وصف الانخفاض الحالي بأنه تصحيح “عادي” يتوافق مع الدورات السابقة، مميزًا إياه عن التغيرات الهيكلية التي قد تغير سلوك سوق البيتكوين بشكل دائم.
التوقعات مقابل الواقع
ذكر سكاريموشي أن المشاركين في السوق، بمن فيهم هو نفسه، كانوا يتوقعون على نطاق واسع أن يصل البيتكوين إلى 150,000 دولار في 2025. أعاد الانعكاس الحاد من الذروة في أكتوبر تشكيل معنويات السوق بشكل أساسي، مما يعزز النمط الدوري الذي يتحرك فيه السوق غالبًا ضد التوقعات السائدة.
الرياح الجيوسياسية وتأثير السوق
تأثير النزاع الإيراني
انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 69,000 دولار في 21 مارس مع دخول النزاع الإيراني أسبوعه الثالث، مما أدى إلى هزات في الأصول ذات المخاطر عبر الأسواق العالمية. وسجل مؤشر S&P 500 تراجعًا في 20 مارس، حيث انخفض بنسبة حوالي 1.3% وأغلق أدنى متوسطه المتحرك لـ 200 يوم لأول مرة منذ 10 أشهر — وهو مؤشر فني رئيسي يُراقب عن كثب لتقييم الاتجاه العام لأسواق الأسهم.
مخاوف الارتباط
حذر بعض المحللين من احتمال انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 50% في 2026 إذا استمر في الارتباط الإيجابي بمؤشر S&P 500. يضيف الاضطراب الجيوسياسي المستمر عدم اليقين حول توقيت وحجم أي انتعاش.
النقاش المستمر في السوق
صحة الدورة
زاد النقاش بين التنفيذيين في صناعة العملات المشفرة والمحللين والمشاركين في السوق حول ما إذا كانت نظرية دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات لا تزال صالحة بعد أن أنهى BTC عام 2025 باللون الأحمر. تتركز الأسئلة حول ما إذا كانت الديناميات السوقية المتغيرة — بما في ذلك الاعتماد المؤسساتي، وتدفقات ETF، والتطورات التنظيمية — قد غيرت بشكل دائم كيفية تحرك سعر البيتكوين.
موقف سكاريموشي
على الرغم من هذه النقاشات، يصر سكاريموشي على أن مشاركة المؤسسات قد خففت من التقلبات، إلا أن الهيكل الدوري الأساسي لا يزال قائمًا. ويتوقع أن يكون هناك تقلبات في الأسعار معظم عام 2026، مع بداية دورة سوق صاعدة جديدة في الربع الرابع.
الأسئلة الشائعة
ما هي نظرية دورة البيتكوين الأربع سنوات؟
تلاحظ نظرية الدورة الأربع سنوات أن سعر البيتكوين يتبع عادة نمطًا حيث يرتفع لمدة ثلاث سنوات متتالية وينخفض في السنة الرابعة. لوحظ هذا النمط عبر عدة دورات سوقية وغالبًا ما يرتبط بأحداث الانقسام (الهافنج) التي تقلل من مكافآت التعدين تقريبًا كل أربع سنوات، والتي تسبق عادةً ارتفاعات كبيرة في السعر.
لماذا يعتقد أنطوني سكاريموشي أن السوق الهابطة الحالية جزء من الدورة الأربع سنوات؟
يربط سكاريموشي الانخفاض الحالي ببيع الحائزين على المدى الطويل عند مستوى نفسي قدره 100,000 دولار، مما يخلق نبوءة ذاتية التحقق بين المشاركين الذين يؤمنون بالنمط الدوري. ويشير إلى أن تدفقات المؤسسات وصناديق ETF قد خففت من التقلبات، لكنها لم تقضِ على الهيكل الدوري — بل جعلته أكثر تدريجية فقط.
ما العوامل التي قد تؤثر على جدول زمني لانتعاش البيتكوين؟
يتوقع سكاريموشي تقلبات في الأسعار معظم عام 2026، مع بداية سوق صاعد جديدة في الربع الرابع. تشمل العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها التطورات الجيوسياسية، خاصة النزاع الإيراني، مسار أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، تدفقات ETF المستمرة، وما إذا كان الارتباط بمؤشر S&P 500 سيستمر. كما أن النقاش المستمر حول ما إذا كانت الاعتمادية المؤسساتية قد غيرت بشكل دائم ديناميات دورة البيتكوين يظل متغيرًا رئيسيًا للمشاركين في السوق.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
