يقول السناتور لومس إن مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة "قريب جداً" مع التوصل إلى حل وسط بشأن العائد على العملات المستقرة

أعلنت السيناتورة سينثيا لوميس (جمهورية-وايو)، رئيسة اللجنة الفرعية للأصول الرقمية في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ، في 18 مارس 2026، أن المشرعين توصلوا إلى تسوية بشأن أحكام عائدات العملات المستقرة، مما يزيل العقبة الرئيسية أمام تقدم قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (قانون الوضوح) من اللجنة في أبريل.

قالت لوميس في قمة بلوكتشين في واشنطن إن المفاوضين حلوا الخلافات حول ما إذا كانت منصات العملات المشفرة يمكنها تقديم مكافآت على حيازات العملات المستقرة، مع النص النهائي الذي يمنع استخدام أي مصطلحات تعادل بين هذه المكافآت والمنتجات المصرفية التقليدية. يواجه القانون نافذة تشريعية ضيقة، حيث حذر السيناتور بيرني مورينو من أنه “إذا لم نمرر قانون الوضوح بحلول مايو، فلن يمر تشريع الأصول الرقمية في المستقبل المنظور” قبل انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر.

التوصل إلى تسوية بشأن عائدات العملات المستقرة

حل مخاوف صناعة البنوك

كان سؤال عائدات العملات المستقرة هو القضية الأكثر جدلاً التي أرجأت قانون الوضوح منذ تمريره في مجلس النواب في يوليو 2025. جادل ممثلو صناعة البنوك، بما في ذلك مجلس المصرفيين المجتمعيين في الجمعية الأمريكية للمصرفيين، بأن السماح لكيانات مرتبطة بالعملات المستقرة بتقديم عائدات سي siphon الودائع من البنوك المجتمعية، مما قد يتسبب في تدفقات خارجة بقيمة 6.6 تريليون دولار ويقوض قدرتها على تقديم القروض القائمة على العلاقات.

أكدت لوميس أن المفاوضين عملوا مع البيت الأبيض وكلا الصناعتين للتوصل إلى تسوية. وقالت: “نعتقد أننا حصلنا عليها”، مضيفة أن النص النهائي سيمنع منصات العملات المشفرة من استخدام “مصطلحات بنكية لوصف المكافآت. أي شيء يبدو كمصطلحات منتج مصرفي لن يظهر فيما يتعلق بمكافآت العملات المستقرة”.

دور Coinbase في المفاوضات

ذكر الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، بريان أرمسترونغ، أنه “كان حقًا مستعدًا للتنازل بشأن هذه القضية”، على الرغم من معارضة البورصة السابقة لقيود العائدات. كانت الشركة قد سحبت دعمها للقانون في يناير، مما ساهم في تأجيل التصويت المقرر من قبل لجنة البنوك.

إطار “النشاط القابل للتحديد”

تتوافق التسوية مع المقترحات التي تتطلب ربط المكافآت بأنشطة محددة للمستخدمين بدلاً من الحيازة السلبيّة. يسمح النص المبدئي بالمكافآت فقط لـ"أنشطة قابلة للتحديد" مثل فتح الحسابات، إجراء المعاملات، الستاكينج، توفير السيولة، تقديم الضمانات، أو المشاركة في حوكمة الشبكة. يمنع هذا الإطار المدفوعات الفائدة السلبية التي تعمل كبدائل للودائع، مع السماح بالتعويض عن المشاركة الموثوقة في الشبكة.

التمويل اللامركزي والقضايا الأخرى المعلقة

أحكام التمويل اللامركزي (DeFi)

قالت لوميس إن الخلافات حول اللغة التي تحكم التمويل اللامركزي (DeFi) “تم وضعها جانبًا”. يتضمن القانون استثناءات لبعض أنشطة التمويل اللامركزي وحماية لمطوري البرمجيات غير المسيطرين. ومع ذلك، لا تزال متطلبات مكافحة غسل الأموال لبروتوكولات DeFi قيد المناقشة، حيث يضغط الديمقراطيون من أجل حماية أقوى ضد التمويل غير المشروع.

نزاع حول لغة الأخلاق

أكدت السيناتورة الديمقراطية كيرستن جيليبراند أن طلب حزبها لوضع لغة أخلاقية تحظر على كبار المسؤولين الحكوميين تحقيق أرباح شخصية من صناعة العملات المشفرة لا يزال غير محلول. ستستهدف هذه الأحكام بشكل صريح الرئيس دونالد ترامب، نظرًا لصلات عائلته بشركة وورلد ليبرتي فاينانس، التي أطلقت عملة مستقرة في 2025. جادلت جيليبراند بأن تضمين هذه القيود “سيكسب العديد من الأصوات الديمقراطية”. وأقرت لوميس بأن قضايا الأخلاق ستحتاج إلى معالجتها بعد أن يمرر القانون من اللجنة.

الجدول الزمني التشريعي والعجلة

التصويت في لجنة أبريل

أكدت لوميس أن لجنة البنوك بمجلس الشيوخ ستعقد جلسة تصويت (تعديل والتصويت على القانون) بعد عطلة عيد الفصح، مستهدفة أواخر أبريل. ثم يجب دمج القانون مع نسخة مررها مجلس الزراعة في يناير قبل أن يتقدم للتصويت الكامل في مجلس الشيوخ.

ضغط الانتخابات النصفية

وجه السيناتور مورينو تحذيرًا صارمًا بشأن الجدول الزمني التشريعي: “إذا لم نمرر قانون الوضوح بحلول مايو، فلن يمر تشريع الأصول الرقمية في المستقبل المنظور”. قد تؤدي الانتخابات النصفية في نوفمبر إلى تغيير السيطرة على كلا المجلسين، مما قد يغير بشكل جذري المبادرات المتعلقة بالتشفير بقيادة الجمهوريين. قالت لوميس، التي لا تسعى لإعادة الانتخاب: “سنجعل هذا الأمر ينتهي، سواء كان ذلك جحيمًا أو ماءً عالياً، قبل نهاية العام”.

التوفيق بين نسخة مجلس النواب

إذا مرر مجلس الشيوخ نسخته، يجب التوفيق بينها وبين قانون الوضوح الذي أقره مجلس النواب قبل أن يُرسل التشريع النهائي إلى الرئيس. مرر مجلس النواب مشروعه بدعم من الحزبين في يوليو 2025.

الأسئلة الشائعة

ماذا تتضمن تسوية عائدات العملات المستقرة؟

تمنع التسوية منصات العملات المشفرة من تقديم مكافآت على حيازات العملات المستقرة التي تستخدم مصطلحات مرتبطة بالمنتجات المصرفية التقليدية. لا تزال المكافآت المربوطة بـ"أنشطة قابلة للتحديد" مثل الستاكينج، وتوفير السيولة، أو التحقق من المعاملات مسموحًا بها، لكن يُقيد المدفوعات الفائدة السلبية التي تعمل كبدائل للودائع.

متى ستصوت لجنة البنوك بمجلس الشيوخ على القانون؟

قالت السيناتورة لوميس إن اللجنة ستعقد جلسة تصويت في أواخر أبريل 2026، بعد عطلة عيد الفصح. إذا نجحت، يجب دمج القانون مع نسخة لجنة الزراعة قبل التصويت الكامل في مجلس الشيوخ.

لماذا هناك حاجة ماسة لتمرير القانون بحلول مايو؟

حذر السيناتور مورينو من أنه إذا لم يمرر القانون بحلول مايو، فمن المحتمل أن يفشل في المستقبل المنظور بسبب الانتخابات النصفية في نوفمبر. قد يؤدي تغيير السيطرة على الكونغرس إلى تغيير المشهد السياسي بشكل جذري فيما يخص تشريعات التشفير.