الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) أعلن رسميًا في الساعة 3:00 صباحًا بتوقيت تايبيه في 19 مارس أنه سيبقي سعر الفائدة القياسي بين 3.50% و3.75%، وهو ثاني قرار على التوالي بعدم التغيير، وتوافق مع التوقعات الواسعة للسوق. وأصدر في الوقت نفسه أحدث ملخص للتوقعات الاقتصادية (SEP) الذي أذهل السوق: حيث رفع مسؤولو FOMC بشكل كبير متوسط معدل التضخم المتوقع لعام 2026 إلى 2.7%، ورفع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 2.4%.
(ملخص سابق: عودة شبح التضخم! ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي في فبراير بنسبة 3.4%، وارتداد السلع يضرب توقعات خفض الفائدة)
(معلومات إضافية: مسؤولون في الاحتياطي يحذرون: 5 سنوات من التضخم تلاحقها، والأحداث في الشرق الأوسط تضعف توقعات خفض الفائدة إلى الصفر)
فهرس المقال
Toggle
- ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP): الاعتراف بارتفاع التضخم، لكن الاقتصاد أكثر مرونة
- أسرار رسم النقاط: تحمل التضخم الطفيف، وأسعار الفائدة طويلة الأمد ترتفع تدريجيًا
- توقعات اجتماع FOMC في مارس 2026 وتغيرات أسعار الفائدة
انتهى أخيرًا اجتماع قرار سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) الذي جذب أنظار الجميع. في 19 مارس بالتوقيت الشرقي، وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) بالإجماع على إبقاء سعر الفائدة المستهدف بين 3.50% و3.75%.
وهذا هو ثاني قرار على التوالي يتخذ فيه الاحتياطي الفيدرالي خيار “الانتظار”، وهو ما يتوافق تمامًا مع توقعات وول ستريت وأداة FedWatch الخاصة بـ CME.
ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP): الاعتراف بارتفاع التضخم، لكن الاقتصاد أكثر مرونة
على الرغم من أن قرار سعر الفائدة لم يحمل مفاجآت، إلا أن إصدار «ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP)» بعد ذلك أرسل إشارات اقتصادية قوية للسوق. حيث أظهرت البيانات أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد لاقتصاد أمريكي يعمل في ظروف “حارة”:
- توقعات التضخم تتصاعد بشكل كامل: رفع المسؤولون توقعاتهم لمتوسط معدل زيادة مؤشر أسعار المستهلك (PCE) لعام 2026 من 2.4% في ديسمبر الماضي إلى 2.7%؛ كما رفعوا توقعاتهم لمؤشر PCE الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) من 2.5% إلى 2.7%. هذا يعكس تأثير البيانات الأخيرة مثل ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بشكل كبير على نظرة الفيدرالي لوتيرة تراجع التضخم.
- آفاق نمو الناتج المحلي الإجمالي واعدة: رفعوا توقعاتهم لمعدل النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 من 2.3% إلى 2.4%، وللعام 2027 من 2.0% إلى 2.3%. والأهم من ذلك، أن توقعاتهم للنمو الاقتصادي على المدى الطويل ارتفعت من 1.8% إلى 2.0%، مما يدل على أن الاقتصاد الأمريكي لم يتراجع بسبب ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل.
- سوق العمل لا يزال قويًا: حافظوا على توقعاتهم لمعدل البطالة لعام 2026 عند 4.4%، مما يزيل مخاوف السوق من حدوث هبوط حاد في الاقتصاد.
أسرار رسم النقاط: تحمل التضخم الطفيف، وأسعار الفائدة طويلة الأمد ترتفع تدريجيًا
في ظل توقعات اقتصادية أكثر سخونة، يخشى السوق من أن يتحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة “تشدّد” ويؤجل خفض الفائدة؟
لكن، أظهر رسم النقاط (Dot Plot) الأخير ثباتًا في موقف الاحتياطي. حيث لا تزال توقعاتهم لمتوسط سعر الفائدة الفيدرالي بنهاية 2026 عند 3.4%، وهو نفس التوقع في ديسمبر الماضي.
ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن متوسط سعر الفائدة على المدى الطويل (Longer run)، والذي يمثل المعدل الطبيعي، ارتفع من 3.0% إلى 3.1%.
توقعات اجتماع FOMC في مارس 2026 وتغيرات أسعار الفائدة
| المؤشر |
التوقعات لعام 2026 (هذا/السابق) |
التوقعات لعام 2027 (هذا/السابق) |
التوقعات على المدى الطويل (هذا/السابق) |
| معدل النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي |
2.4% / 2.3% |
2.3% / 2.0% |
2.0% / 1.8% |
| معدل البطالة |
4.4% / 4.4% |
4.3% / 4.2% |
4.2% / 4.2% |
| معدل التضخم وفقًا لمؤشر PCE |
2.7% / 2.4% |
2.2% / 2.1% |
2.0% / 2.0% |
| معدل التضخم الأساسي (PCE) |
2.7% / 2.5% |
2.2% / 2.1% |
– |
| سعر الفائدة الفيدرالي بنهاية العام |
3.4% / 3.4% |
3.1% / 3.1% |
3.1% / 3.0% |
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
