محفظة سولانا Phantom تكسر القاعدة: لجنة تداول السلع الآجلة توافق على دخول المشتقات غير الحفظية

نظام Solana البيئي، وهو محفظة التشفير ذاتية الحفظ الشهيرة Phantom، حصلت في 17 مارس على خطاب عدم الاعتراض من قسم المشاركين في السوق في لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، مما يسمح لها، دون تسجيل وسيط تقديم، بالاتصال المباشر بالمستخدمين عبر واجهة غير حافظة إلى سوق المشتقات المسجل لدى CFTC.

الشرط الأساسي لخطاب عدم الاعتراض من CFTC ونطاق التصريح

(المصدر: CFTC)

أكد قسم المشاركين في السوق في CFTC أنه طالما أن Phantom يفي بشروط معينة، فلن توصي الهيئة باتخاذ إجراءات قانونية ضده. تتضمن الهيكلية الرئيسية للتصريح العناصر التالية:

موقع الواجهة فقط: كواجهة غير حافظة على مستوى البرمجيات، يرسل المستخدمون أوامرهم مباشرة إلى كيانات مسجلة لدى CFTC (وسطاء العقود الآجلة والأسواق المعينة)، ولا تتدخل Phantom في عملية التوفيق بين الأوامر.

عدم حيازة أموال العملاء: تظل السيطرة على أصول العملاء دائمًا في يد المستخدمين، ولا تمتلك Phantom أي أموال للعملاء.

الاتصال بمؤسسات التسجيل الملتزمة: يجب أن تكون المنصات المتصلة كيانات مسجلة ومرخصة رسميًا لدى CFTC.

نطاق المنتجات الخاضعة للرقابة: يُعفى من ذلك العقود المشتقة والعقود الحدثية التي تخضع لرقابة CFTC.

استنادًا إلى هذا الإطار، سيتمكن مستخدمو Phantom من الوصول مباشرة إلى المشتقات والعقود الحدثية الخاضعة للرقابة داخل التطبيق، مع الحفاظ على خصائص الهيكل غير الحافظ للمحفظة.

اختراق تنظيم واجهة غير الحافظة: جسر الامتثال بين DeFi و TradFi

الابتكار الرئيسي في خطاب عدم الاعتراض من CFTC هو أن الهيئة أوضحت لأول مرة حدود التشغيل الامتثالي لواجهة غير الحافظة ضمن الإطار القانوني الحالي. يواجه مزودو محافظ التشفير تحديًا طويل الأمد في كيفية دمج المنتجات المالية الخاضعة للرقابة بشكل قانوني دون إكمال تسجيل كامل كمؤسسة مالية.

حالة Phantom تقدم مسارًا عمليًا للصناعة: من خلال هيكل غير حافظ واضح، والاتصال المباشر بمؤسسات مسجلة ومرخصة لدى CFTC، وعدم التدخل في إدارة الأموال أو الوساطة في الأوامر، يمكن أن يُعفى تطبيق المحافظ غير الحافظة من التزام تسجيل الوسيط تحت ظروف معينة. إذا تم تبني هذا النموذج على نطاق واسع، فسيفتح ذلك للمستخدمين الأصليين للعملات المشفرة إمكانية الوصول إلى المشتقات الخاضعة للرقابة داخل تطبيق واحد، دون الحاجة إلى التحول إلى حسابات وسطاء تقليديين.

استراتيجية الأولوية للامتثال: التواصل مع الجهات التنظيمية قبل الحلول

أكد الرئيس التنفيذي لـ Phantom، براندون ميلمان، في مقال على مدونته أن الشركة اتبعت منهجية “التواصل مع الجهات التنظيمية قبل بناء المنتج”، والتي تختلف عن النهج السائد في الصناعة “بناء النظام أولاً ثم طلب التفهم”. وقال: “إن ضمان أمان وسهولة استخدام العملات المشفرة يعتمد على بناء منتجات مالية تحت قيود تنظيمية واضحة ومعقولة. التواصل المبكر مع الجهات التنظيمية عند الضرورة يمكن أن يحقق نتائج أفضل للمستخدمين والصناعة والهيئات التنظيمية نفسها.”

وأشار Phantom إلى أن الحوار المبكر مع CFTC ساعد على توضيح كيفية عمل الواجهة غير الحافظة ضمن القواعد الحالية، مما مهد الطريق لتفاهم مشترك قبل التقديم الرسمي.

الأسئلة الشائعة

ما الذي يسمح به خطاب عدم الاعتراض من CFTC الذي حصلت عليه Phantom تحديدًا؟

أكدت CFTC أن Phantom، كواجهة غير حافظة، تربط المستخدمين بأسواق المشتقات المسجلة لدى CFTC، دون حيازة أموال العملاء، أو التدخل في الوساطة التجارية، أو الاتصال المباشر بمؤسسات التسجيل الملتزمة، مما يعفيها من متطلبات تسجيل الوسيط، وبالتالي يمكنها بشكل قانوني دمج الوصول إلى المشتقات والعقود الحدثية الخاضعة للرقابة داخل التطبيق.

لماذا يُوصف هذا بأنه “أول حالة” أو “سابقة تاريخية”؟

لم يسبق للهيئات التنظيمية أن أوضحت من قبل مسار الامتثال لواجهة غير الحافظة في سوق المشتقات. خطاب عدم الاعتراض من CFTC هو أول حالة تحصل فيها جهة تنظيمية على موقف رسمي ضمن هذا الهيكل، مما يوفر لمزودي محافظ التشفير الآخرين نموذجًا تنظيميًا وإرشادات عملية يمكن اتباعها لدمج المنتجات المالية الخاضعة للرقابة.

ماذا يعني هذا الحكم لباقي محافظ Solana ومزودي محافظ التشفير؟

إذا تبنى مزودو المحافظ غير الحافظة نمطًا مشابهًا — عدم حيازة أموال المستخدمين، وعدم التدخل في الوساطة، والاكتفاء بالاتصال المباشر بمؤسسات مسجلة لدى CFTC — يمكنهم طلب تأكيد تنظيمي مماثل من CFTC، مما يوسع نطاق الوصول إلى المنتجات المالية الخاضعة للرقابة داخل التطبيقات بشكل قانوني.