تتطلب الصفقات الكبيرة على البورصات اللامركزية تخطيطًا دقيقًا لأن السيولة غالبًا ما تظل محدودة مقارنة بالمنصات المركزية. في هذه الحالة، حاول متداول تحويل حوالي 50.4 مليون دولار من التيثر إلى رمز الحوكمة لبروتوكول أيف.
تمت عملية التبادل من خلال تجمعات السيولة اللامركزية التي تعمل على شبكة إيثريوم. تعتمد هذه التجمعات على خوارزميات صانع السوق الآلي التي تحدد أسعار الرموز استنادًا إلى العرض والطلب. عندما يتجاوز حجم الصفقة بشكل كبير السيولة المتاحة، تقوم الخوارزمية بضبط الأسعار بشكل حاد أثناء المعاملة.
يؤدي هذا إلى حدوث انزلاق سعري، وهو الفرق بين السعر المتوقع وسعر التنفيذ النهائي. في الحادث المبلغ عنه، لم يكن تجمع السيولة يحتوي على ما يكفي من رموز AAVE لإجراء عملية تبادل بهذا الحجم.
مع تنفيذ المعاملة، دفعت الخوارزمية بسرعة سعر الرمز صعودًا. حصل المتداول في النهاية على حوالي 324 رمز AAVE، بقيمة تقريبية تبلغ 36,000 دولار وفقًا للسعر السوقي. اختفى باقي رأس المال فعليًا في تأثير السعر والتداول بالتحكيم خلال عملية التبادل.
روبوتات MEV تستفيد من الصفقات الكبيرة في التمويل اللامركزي
غالبًا ما تجذب الصفقات الكبيرة روبوتات القيمة القصوى المستخرجة (MEV) التي تراقب شبكات البلوكشين. تقوم هذه البرامج الآلية بمسح المعاملات المعلقة في مكدس ذاكرة البلوكشين وتنفيذ عمليات تداول بهدف تحقيق أرباح من تغيرات الأسعار.
عندما دخلت عملية تبادل USDT الضخمة إلى الشبكة، اكتشفت الروبوتات بسرعة الفرصة. وضعت معاملات حول الصفقة واستغلت الحركة المفاجئة في السعر. مع دفع عملية التبادل سعر AAVE بشكل كبير داخل تجمع السيولة، باعت الروبوتات الرموز بأسعار مرتفعة وحققت أرباحًا كبيرة.
ظهور جدل حول توجيه المعاملات في بروتوكول CoW
قامت شركة GoPlus Security لاحقًا بتحليل المعاملة وأشارت إلى مشكلة محتملة في توجيه المعاملات ضمن عملية تسوية بروتوكول CoW. يدعي البروتوكول أن نظامه يختار أفضل مسار تنفيذ على السلسلة، إلا أن عملية التبادل انتهت بتوجيهها عبر تجمع سيولة محدود جدًا. وفقًا للتحليل، اختارت النظام تجمعًا لموفر سيولة واحد تم نشره منذ أكثر من خمس سنوات بواسطة بروتوكول أيف. أثار قرار التوجيه مخاوف حول كيفية تقييم الخوارزمية لظروف السيولة قبل تنفيذ صفقة كبيرة كهذه.
كما وجد المحققون أن السيولة داخل التجمع يبدو أنها تأتي من Tornado Cash، وهي خدمة خلط العملات الرقمية التي تم فرض قيود عليها، مما زاد من التدقيق حول الحادث. أدت النتائج إلى نقاش واسع بين مجتمع التمويل اللامركزي حول ما إذا كانت أنظمة التوجيه الآلية تقيّم مخاطر السيولة بشكل صحيح أثناء الصفقات الكبيرة. وردًا على ذلك، أكد مؤسس أيف أن واجهة المستخدم عرضت رسائل تحذير قبل أن يوافق المتداول على المعاملة. وأوضح أيضًا أن البروتوكول سيعيد حوالي 600,000 دولار كرسوم معاملة ويعتمد إجراءات حماية أقوى لمنع حدوث مشكلات توجيه مماثلة في المستقبل.
مخاطر التمويل اللامركزي تبرز أهمية إدارة الانزلاق السعري
يُقال إن واجهة المعاملة عرضت تحذيرًا يشير إلى تأثير سعر يقارب 99 بالمئة قبل التنفيذ. ومع ذلك، استمر المتداول في إتمام المعاملة على الرغم من التحذير. غالبًا ما يحذر خبراء التمويل اللامركزي المستخدمين من هذه المخاطر.
يجب عادة تقسيم الصفقات الكبيرة إلى معاملات أصغر لتقليل الانزلاق السعري. يمكن للمتداولين أيضًا تحديد حدود صارمة للانزلاق السعري بحيث يتم إلغاء المعاملات تلقائيًا إذا تحركت الأسعار خارج المستويات المقبولة.
تُظهر هذه الحادثة كيف تعمل أنظمة التمويل اللامركزي تمامًا كما هو مبرمج. تنفذ العقود الذكية الصفقات تلقائيًا دون تدخل يدوي أو خيارات عكس. على الرغم من أن هذا التصميم يعزز الشفافية واللامركزية، إلا أنه يتطلب من المستخدمين مراجعة معلمات المعاملة بعناية قبل تأكيد الصفقات الكبيرة.
تعد هذه الواقعة تذكيرًا آخر بأن عمق السيولة وإدارة الانزلاق السعري لا يزالان من العوامل الحاسمة في تداولات التمويل اللامركزي، خاصة عند نقل ملايين الدولارات عبر تجمعات السيولة الآلية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
