كالشي، بوليماركيت تتنافس على تقييمات $20B في جمع التبرعات: وول ستريت جورنال

منصتان لتوقعات السوق تتطلعان إلى جولات جمع تمويل عالية القيمة قد تضع كالسهي وبوليمارك عند حوالي 20 مليار دولار لكل منهما، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر نقلتهم صحيفة وول ستريت جورنال. لا تزال المناقشات، التي في مراحلها المبكرة، قد لا تؤدي إلى صفقة أو تصل إلى تلك القيمة المرتفعة. تعمل كالسهي كبورصة منظمة في الولايات المتحدة تقدم أسواقًا مرتبطة بالرياضة والسياسة والاقتصاد والأحداث الثقافية. وقد قُيمت الشركة بنحو 11 مليار دولار بعد جولة تمويل بقيمة 1 مليار دولار في ديسمبر، بمشاركة مستثمرين مثل بارديم و سيكويا كابيتال. تأسست بوليمارك في 2020، وتخطط لإطلاق نسخة منظمة من منصتها داخل الولايات المتحدة في وقت لاحق من هذا العام، بعد تقييم يُقال إنه حوالي 9 مليارات دولار في أكتوبر، عقب استثمار يصل إلى 2 مليار دولار من إنتركونتيننتال إكستشينج، مالكة بورصة نيويورك للأوراق المالية. تأتي هذه المناقشات في وقت يراقب فيه المشرعون والمنظمون أسواق التوقعات وسط ارتفاع الاهتمام بالأدوات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة والدفع الأوسع نحو وضوح تنظيمي في الأسواق الرقمية.

نقاط رئيسية

• يُقال إن كالسهي وبوليمارك يسعيان لجولات تمويل جديدة بهدف تقييم يقارب 20 مليار دولار لكل منهما، رغم أن المناقشات لا تزال في مراحلها الأولية وقد لا تصل إلى الهدف.
• شهدت كالسهي نموًا سريعًا منذ جولة تمويل بقيمة مليار دولار في أواخر العام الماضي، وتجاوزت معدل إيرادات بقيمة مليار دولار، مع تقديرات تقترب من 1.5 مليار دولار سنويًا.
• تخطط بوليمارك لإطلاق نسخة منظمة من منصتها داخل الولايات المتحدة في وقت لاحق من هذا العام، بعد تقييم يقارب 9 مليارات دولار عقب استثمار ICE الذي قد يصل إلى 2 مليار دولار.
• تزداد الانتباهات التنظيمية مع دراسة المشرعين الأمريكيين تشريعات لتنظيم أسواق التوقعات ردًا على مخاوف من التداول الداخلي وإمكانية وجود ميزة غير عادلة.
• حوادث سابقة تتعلق بمستثمري بوليمارك—الذين يُزعم أنهم استفادوا من معلومات مسبقة حول أحداث جيوسياسية—زاد من الدعوات لوضع ضوابط وحواجز تنظيمية.

المعطيات: حيادي

سياق السوق: تؤكد أحاديث جمع التمويل على دفع أوسع نحو أسواق توقعات منظمة ومدعومة من المؤسسات، حيث يوازن المشاركون الماليون بين فوائد ومخاطر المراهنة على الأحداث ضمن إطار قانوني.

لماذا يهم

تقع أسواق التوقعات عند تقاطع التمويل والتكنولوجيا والتنظيم. يشير مسار كالسهي نحو جولة تمويل بمليارات الدولارات إلى تزايد اهتمام المؤسسات بالمنصات التي تعد بتعرض منظم لنتائج العالم الحقيقي. إذ مهدت موافقة هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) في 2020 الطريق لبورصة منظمة، ويُظهر مسار إيراداتها الأخير—الذي يتجاوز مليار دولار ويقترب من 1.5 مليار—إمكانات منصة منظمة تعتمد على السوق لتحقيق إيرادات كبيرة، إذا تمكن السوق من الاستمرار. ومع ذلك، يقف هذا النمو جنبًا إلى جنب مع التدقيق التنظيمي، حيث يسعى المشرعون إلى مواءمة أسواق التوقعات مع قواعد الأوراق المالية والمقامرة الحالية، مع حماية ضد الأنشطة غير القانونية.

أما استراتيجية بوليمارك لإطلاق نسخة منظمة داخل الولايات المتحدة في وقت لاحق من هذا العام، فهي تعكس هدفين: الاستفادة من سوق محلية محتملة كبيرة ومعالجة العقبات الناتجة عن قيود الوصول التي حدت من مشاركة المستخدمين سابقًا. ويؤكد تقييمها في أكتوبر بنحو 9 مليارات دولار، المدعوم باستثمار ICE، على اعتقاد أن منصة متوافقة ومتاحة محليًا يمكن أن تجذب جمهورًا أوسع. ومع ذلك، واجهت الشركة أسئلة متكررة حول التداول الداخلي وإمكانية وجود ميزة معلوماتية، وهي قضايا شكلت جزءًا من الحوار التنظيمي حول القطاع. هذه المخاوف ليست نظرية فحسب؛ إذ زادت التحقيقات والحالات المرتبطة بالتلاعب بالسوق والمراهنات الموقوتة من إحساس المشرعين بالحاجة إلى تنظيم صارم.

لا يمكن التقليل من أهمية البعد التنظيمي. اقترح المشرعون الديمقراطيون في الولايات المتحدة مشاريع قوانين لتنظيم أسواق التوقعات، خاصة بعد حالات بدا فيها أن المراهنات تعكس معلومات داخلية خلال أحداث مثيرة. قد يفتح المشهد السياسي المتغير تدفقات ثابتة من رأس المال المؤسسي أو يفرض قيودًا أكثر صرامة تبطئ النمو. وفي الوقت ذاته، اختبرت نيفادا وأقاليم أخرى حدود هذه المنصات، حيث أوقفت أحكام قضائية وإجراءات حكومية أحيانًا أنشطة التداول. إن النقاش حول السلامة والامتثال وحماية المستهلك يشكل مرحلة جديدة لمشغلي أسواق التوقعات الذين يطمحون إلى التوسع بمسؤولية، مع التنقل عبر شبكة معقدة من القوانين.

بعيدًا عن التنظيم، سيراقب المستثمرون كيف تترجم كالسهي وبوليمارك النمو إلى ربحية مستدامة. إذ يمكن أن يوفر زخم إيرادات كالسهي، إلى جانب وضعها التنظيمي الرائد، نموذجًا لكيفية توسع أسواق الأحداث ضمن نماذج متوافقة. كما أن استعداد بوليمارك لإطلاق نسخة داخلية داخل الولايات المتحدة يعكس إيمان الصناعة بوجود سوق طويلة الأمد للمراهنات الشفافة والمبنية على النتائج، طالما أن الضوابط تواكب الابتكار. كما أن النظام البيئي المرتبط بالعملات المشفرة يواجه أسئلة حول الشفافية والحوكمة وحماية المستخدمين، وقد تؤثر نتائج هذه المنصات على تدفقات رأس المال المستقبلية إلى مشاريع ذات صلة والأطر التنظيمية المحتملة.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك

• التأكيد العام أو تعديل تقييم وشروط أي جولات تمويل، بما في ذلك المستثمرون المشاركون وأي شروط مرتبطة بالامتثال التنظيمي.
• التطورات التنظيمية في الولايات المتحدة، بما في ذلك أي مشاريع قوانين مقترحة تنظم أسواق التوقعات وقواعد التداول الداخلي.
• تقدم بوليمارك نحو إطلاق نسخة منظمة من منصتها داخل الولايات المتحدة، بما يشمل الموافقات الحكومية، وخطوات الترخيص، وسياسات وصول المستخدمين.
• التحقيقات والإجراءات القانونية أو التنظيمية المستمرة أو الجديدة المتعلقة بالتداول الداخلي أو التلاعب بالسوق، وكيفية تأثيرها على حوكمة المنصات.
• القرارات القضائية أو التنظيمية من الولايات القضائية التي تعمل فيها كالسهي أو بوليمارك، بما في ذلك أي أحكام من نيفادا أو إجراءات تنفيذ تؤثر على أنشطة التداول.

المصادر والتحقق

• تقرير وول ستريت جورنال عن تقييم كالسهي وبوليمارك بنحو 20 مليار دولار (مناقشات مبكرة).
• جولة التمويل في ديسمبر لكالسهي وتقييمها المعلن حوالي 11 مليار دولار، مع جمع 1 مليار دولار من بارديم وسيكويا كابيتال.
• مشاركة إنتركونتيننتال إكستشينج مع بوليمارك، بما في ذلك استثمار محتمل يصل إلى 2 مليار دولار وتقييم أكتوبر بقيمة 9 مليارات دولار.
• التطورات التنظيمية والمقترحات التشريعية في الولايات المتحدة التي تستهدف أسواق التوقعات وضوابط التداول الداخلي.
• مخاوف متعلقة بالتداول الداخلي حول رهانات بوليمارك المرتبطة بالأحداث الجيوسياسية، بما في ذلك توقيت إيران وتطورات مادورو.
• التركيز على أسواق التوقعات مع سعي كالسهي وبوليمارك لجولات تمويل بمليارات الدولارات وسط ضغط تنظيمي.

تقرير وول ستريت جورنال عن تقييمات بقيمة حوالي 20 مليار دولار لكالسهي وبوليمارك (مناقشات مبكرة).

جولة ديسمبر لكالسهي وتقييمها بنحو 11 مليار دولار، مع جمع 1 مليار دولار من بارديم وسيكويا كابيتال.

مشاركة إنتركونتيننتال إكستشينج مع بوليمارك، بما في ذلك استثمار محتمل يصل إلى 2 مليار دولار وتقييم أكتوبر بقيمة 9 مليارات دولار.

التطورات التنظيمية والمقترحات التشريعية في الولايات المتحدة التي تهدف إلى تنظيم أسواق التوقعات وضوابط التداول الداخلي.

الاهتمام المستمر بقضايا التداول الداخلي والتلاعب بالسوق، وكيفية تأثيرها على حوكمة المنصات.