انهيار السوق المفاجئ: كيف يسعى رأس المال على السلسلة لتحقيق العوائد عبر بورصات العقود الدائمة اللامركزية (Perp DEXs)

شهد مساء الجمعة الماضي أكبر عملية تصفية في التاريخ، حيث أُغلقت مراكز برافعة مالية بقيمة 19 مليار دولار في آن واحد، وجاء أغلب هذا الحجم من ثلاث بورصات مركزية فقط. يبرز هذا الحدث خطراً قائماً: لا تزال صناعة العملات الرقمية شديدة المركزية، إذ تتركز السلطة والمخاطر بين عدد محدود من اللاعبين الكبار. هذه ليست مجرد أزمة مالية، بل اختبار حقيقي لمبادئ قطاع الكريبتو الجوهرية. وقد وفرت هذه الاضطرابات فرصة لبورصات DEX للبروز. أعلنت Hyperliquid عن نفسها بجرأة بأنها "The House of All Finance" (منزل كل التمويل)، في انسجام مع استراتيجيتها الحالية، بينما صرحت Grvt علناً بهدفها طويل المدى بأن تصبح البورصة الأعلى عائداً، واضعة نفسها في موقع استراتيجي فريد في سوق العقود الدائمة في البورصات اللامركزية الذي لم تدخله المنافسة بعد.

نظرة عامة على البورصات اللامركزية (DEX)

اعتباراً من 15 أكتوبر 2025، إليك مقارنة بين معدلات الرسوم الأساسية وميزات العائد لعدد من أبرز البورصات اللامركزية للعقود الدائمة:

تعد Hyperliquid صاحبة أكبر عدد من أزواج التداول الدائم، في حين لدى Grvt أقل عدد منها.

ومع ذلك، تطبق Grvt رسوماً سلبية على حجم Maker، ما يتيح للمتداولين الحصول على مكافآت الإيردروب عند وضع أوامر محددة، بالإضافة إلى أرباح مباشرة بعملة USDT.

وعلى الرغم من أن رسوم Taker (رسوم أوامر السوق) لدى Grvt هي الأعلى، إلا أن قيمتها أكبر خلال برامج تجميع النقاط، لأنها تؤثر بشكل مباشر على مكافآت الإيردروب المستقبلية من Grvt.

بالنسبة للعائد على الرصيد، تبرز Grvt وAster:

· تقدم Grvt للمستخدمين عائداً سنوياً نسبته 10% (العائد السنوي APY) على حسابات التداول بالـ USDT، يُدفع بعملة USDT؛

· وتقدم Aster عائداً سنوياً نسبته 3% على أرصدة USDF، مع مكافآت تُدفع بـ USDF.

أما بالنسبة للعائد على الهامش، تتفوق أيضاً Grvt وAster:

· تقدم Grvt عائداً سنوياً نسبته 10% على الـ USDT سواء كان خاملاً أو مستخدماً كهامش؛

· وتمنح Aster المستخدمين عائداً سنوياً إضافياً نسبته 3.2% عند استخدام USDF كهامش، ليبلغ الإجمالي 6.2% (العائد السنوي APY).

بالنسبة لصناديق الاستثمار، تتيح جميع المنصات باستثناء Aster وEdgeX الاستثمار في صناديق داخلية تتيح تحقيق عوائد تتجاوز التداول التقليدي. كما توفر معظم المنصات صناديق مزودي السيولة (LP)، باستثناء Aster.

كيف تحقق الربح من هذه البورصات اللامركزية (DEXs) (أكثر من التداول والإيردروب)؟

يظهر الجدول أعلاه أن Grvt هي البورصة الدائمة الوحيدة حالياً التي توفر عدة مسارات للعائد تتجاوز التداول وبرامج تجميع النقاط.

وبينما تتميز Aster بميزات فريدة لعائد الرصيد والهامش، إلا أنها متأخرة عن المنافسين في خيارات صناديق الاستثمار وصناديق مزودي السيولة التقليدية.

الخلاصة

تمنح Grvt مكافآت رسوم سلبية على أوامر التحديد وأعلى عائد سنوي على الأرصدة والهامش، وتحقق رؤيتها تدريجياً كأعلى منصة تداول عائداً. ومع اشتداد المنافسة بين البورصات اللامركزية للعقود الدائمة، من المتوقع ظهور منتجات مبتكرة وهياكل عوائد جديدة. وتشهد العقود الدائمة في البورصات اللامركزية مستقبلاً أكثر إشراقاً.

بيان:

1. تمت إعادة نشر هذا المقال من [BlockBeats]. حقوق النشر محفوظة للمؤلف الأصلي [BlockBeats]. إذا كان لديك أي استفسار حول إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn. سنتعامل مع طلبك وفق الإجراءات المعتمدة وبسرعة.
2. تنويه: الآراء الواردة في هذا المقال تعبر عن وجهة نظر الكاتب فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
3. قام فريق Gate Learn بترجمة النسخ الأخرى من هذا المقال إلى لغات مختلفة. يُمنع نسخ أو توزيع أو اقتباس هذه الترجمات دون الإشارة إلى Gate.